Brandes European Value, un proceso con tres pilares

El objetivo del fondo Brandes European Value es lograr una revalorización del capital a largo plazo invirtiendo principalmente en valores de renta variable emitidos por emisores establecidos en Europa, Europa Central, Reino Unido y Europa emergente. Lanzado en 2003, el fondo está gestionado por un equipo de cinco gestores. La inversión value es marca de la casa, cuya estrategia descansa en la convicción de que comprar una compañía con descuento respecto a las estimaciones proporciona resultados potenciales a largo plazo.

Bajo un enfoque bottom-up orientado a la renta variable valor, el proceso de selección se compone de tres pilares. En primero lugar, el análisis del mercado y de sus compañías a cargo de un equipo de 28 analistas. Segundo, valoración por parte del Comité de Inversión quien establece marca las líneas de actuación para cada estrategia. El paso final consiste en la construcción de la cartera en base a criterios de diversificación, liquidez, riesgos de correlación, etc. El resultado es una compuesta por 59 valores. El índice de referencia es el MSCI Europe NR.

A nivel geográfico, su principal apuesta, aunque por debajo del índice, es Reino Unido (32%), seguido por Francia 17,8% e Italia 8,2. Está infraponderado en Rusia, Italia y Reino Unido. Por sectores, el financiero es mayoritario con un 15,5%, seguido por consumo discrecional, energía y consumo básico. Las principales apuestas sobre el índice son energía, mercado inmobiliario y telecomunicaciones; mientras que está infraponderado en materiales, finanzas, salud e industria.

Destacan por la flexibilidad en su posicionamiento, tanto como los citados por país y sector, sino también por capitalización de la compañía, siendo la exposición de pequeñas y medianas compañías superior al índice. Flexibilidad que se traslada a gestión de la liquidez que en los últimos meses ha superado el 10%.

Gráfico de rentabilidad-riesgo a tres años

Gráfico de beta-alpha a tres años