En el ámbito de la directiva para la regulación de los hedge
El Comité de Asuntos Legales del Parlamento Europeo ha elaborado un documento de trabajo en el que propone diversas modificaciones al proyecto de directiva para regular a las entidades de gestión alternativa. Este documento, que se dirige al Comité de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento, propone diversas medidas para ampliar el ámbito de responsabilidad de los depositarios.
Según establece este documento, los depositarios de fondos hedge serían responsables de cualquier pérdida experimentada por el fondo, excepto cuando esta pérdida fuera resultado de una fuerza de causa mayor. Un término que el informe define como “un evento externo impredecible que causara pérdidas más allá del control del depositario y cuyas consecuencias no hubieran podido ser evitadas a pesar del cumplimiento de los requerimientos de due diligence establecidos en la directiva”. No obstante, el depositario debe demostrar fehacientemente que las circunstancias le han impedido prevenir estas pérdidas.
Por otro lado, los depositarios que deleguen sus funciones en una tercera entidad (como un subdepositario o un subcustodio) siguen siendo responsables de las pérdidas del fondo. Además, deben probar que la selección de esta tercera entidad ha sido realizada con la “habilidad, cuidado y diligencia debidos” y monitorizarla periódicamente.
El documento también establece que las autoridades supervisoras de los países miembros tendrán la potestad de imponer límites al apalancamiento de los fondos en el caso en que se produzca una situación de excepcional tensión en el mercado. En este caso, las autoridades locales deben informar al ESMA (siglas en ingles de la Autoridad Europea de Mercados y Valores), así como a la Comisión Europea, de las medidas tomadas.
En cuanto a las posiciones cortas, el informe propone que la Comisión modifique la directiva de abuso de mercado para armonizar las ventas en corto en el territorio europeo y prohiba las ventas al descubierto (naked short selling).
No obstante, el documento no incluye ninguna modificación respecto a otro de los temas más polemicos de la directiva: la comercialización de hedge funds extranjeros.
