Capital Group European Growth and Income Fund: similitudes y diferencias entre cada uno de los tres cogestores del fondo

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Capital Group

El Capital Group European Growth and Income es uno de los buques insignias de Capital Group en España. Se trata de un fondo de renta variable europea con la calificación Blockbuster Funds People, cuyo proceso de inversión está basado en altas convicciones. “Éste ha sido desarrollado basándose en un modelo de análisis propio, global y exhaustivo y está diseñado para capturar y evaluar de forma constante las mejores ideas. Con 57 analistas de carrera distribuidos en seis oficinas a nivel global,  las inversiones proceden de perspectivas y puntos de vistas especializados”, explica a Funds People Martyn Hole, director de Inversión en Capital Group (en la imagen).

En Capital Group, la red global de analistas y gestores de carteras trabajan conjuntamente de tal manera que los gestores obtienen ideas de los analistas y, junto con sus propios análisis fundamentales y con las visitas que realizan a las compañías, eligen sus mayores convicciones que luego son incorporadas a la cartera. “La solidez de nuestro análisis nos permite incluir algunas compañías de pequeña y mediana capitalización, en lugar de quedarnos exclusivamente con los habituales títulos de gran capitalización”, señala Hole.

Los gestores no tienen en cuenta los índices de referencia y cuentan con la flexibilidad para poder invertir allí donde ven las mejores oportunidades. Cada gestor selecciona títulos con independencia de los otros gestores, lo que contribuye a diversificar la cartera. “Contamos con un equipo estable de profesionales de la inversión, lo que posibilita un enfoque consistente a largo plazo en el que los tres gestores del fondo acumulan de media 26 años de experiencia en la industria, 23 de ellos en Capital Group”, afirma.

El fondo Capital Group European Growth and Income Fund (LUX) actualmente se encuentra el primer decil a 5 y 10 años de rentabilidad.  El fondo también ha conseguido situarse en el primer cuartil de rentabilidad a 5 años y de ratio de información a 5 años para la mayor parte de períodos desde su lanzamiento. El fondo está gestionado por tres gestores –Mark Denning, David Riley y Caroline Randall– de una manera muy original. Cada uno de ellos es responsable de un tercio de la cartera. Cada uno de ellos busca cosas diferentes.

Denning busca retornos en tres fuentes diferentes: un PER creciente, beneficios al alza y dividendos crecientes.  Tiene un sesgo micro muy claro y dedica una parte significativa de su tiempo al análisis de compañías.

Riely se centra a partes iguales en el riesgo a la baja y el potencial de subida. También presta mucha atención al balance y a las métricas de apalancamiento y le gusta reunirse con frecuencia con los equipos directivos de las compañías.

A Randall le gustan las oportunidades que ofrecen valoraciones con descuento en las que las perspectivas de crecimiento o bien no han sido tenidas en cuenta o no han sido correctamente interpretados por el mercado. Se fija en la calidad del equipo directivo.

Los tres gestores comparten varias similitudes en su enfoque de inversión: buscan invertir en compañías con sólidas trayectorias y buenos equipos directivos, evalúan el horizonte de inversión a largo plazo de cada compañía, por ejemplo, considerando proyecciones a tres años y no solo los resultados trimestrales. Por último, también comparten la idea de que las valoraciones son importantes.

Actualmente, el fondo está ampliamente invertido en el sector financiero, industrial y materiales, lo que pone de manifiesto las perspectivas positivas que los gestores tienen sobre la economía europea.  Por países, Reino Unido, Francia y España suponen de forma combinada el 50% del total, aunque los gestores han estado reduciendo la exposición a compañías británicas y centrándose en su lugar en aquellas empresas que obtienen una parte importante de sus ingresos fuera de Reino Unido, habida cuenta del camino hacia el Brexit.