El JPM US Short Duration es uno de los fondos de renta fija corto plazo con más activos en el mercado español. El producto, que este año tiene Rating FundsPeople, está gestionado por Cary Fitzgerald, quien actualmente está apostando por una cartera diversificada en bonos de alta calidad con una TIR del 6,51% y una duración de 2,01 años, mayor que la que presenta el índice de referencia frente al que se compara, en este caso el Bloomberg US Corp 1-3 Years Total Return.
“El fondo tiene un posicionamiento neutral en crédito en general. Dentro de esta asignación, está infraponderado en empresas industriales y sobreponderado en bancos globales más grandes”, explica Fitzgerald a FundsPeople.
Hace dos años, el gestor había reducido significativamente el riesgo del fondo vendiendo duración, valores respaldados por hipotecas (MBS) y riesgo crediticio. Hoy en día, tiene tires más altas y diferenciales más amplios, lo que -a su juicio- brinda una oportunidad atractiva para volver a agregar exposición en los tres segmentos. “Últimamente, nuestra preferencia es añadir MBS de agencia a niveles de diferencial históricamente atractivos y al mismo tiempo mantener un perfil de riesgo defensivo para el fondo”, revela el gestor de la estrategia.
Fitzgerald cree que un endurecimiento agresivo de las políticas por parte de los bancos centrales mundiales debilitará la actividad económica y enfriará la inflación. “Los mercados financieros han celebrado la resiliencia de las economías hasta este momento, pero el hecho de que no se esté formando una recesión no significa que el crecimiento necesariamente seguirá siendo fuerte o se volverá a acelerar”, advierte.
Tal y como indica, las condiciones crediticias siguen siendo muy estrictas, los costos de endeudamiento son altos y espera que las empresas sigan siendo cautelosas con los planes de contratación, lo que -en su opinión- debería ejercer una presión a la baja continua sobre los salarios. “Las tires de los bonos son las más altas en más de 15 años, lo que ofrece una excelente oportunidad para que los inversores generen rentas con potencial de rentabilidad al alza en caso de que los riesgos de recesión se reafirmen en los próximos meses”, subraya.
