El gestor del Pictet Water recalca la importancia de invertir en empresas que garanticen un acceso al agua de calidad, más en tiempos de COVID-19 que obliga a una buena higiene de manos.
El interés por las inversiones en el sector del agua es cada vez mayor. El mercado está en auge debido al aumento de la demanda estructural apoyada por megatendencias como el crecimiento demográfico, la atención a la salud y la sostenibilidad. Tendencias que ya estaban en marcha y que el COVID-19 se ha acelerado aún más. "Estimamos que el mercado del agua vale alrededor de 1.100 millones de dólares. Además, el cambio demográfico y la urbanización aumentarán la demanda de agua en las ciudades en un 80% para 2050", afirma Cédric Lecamp, gestor de inversiones de Pictet Asset Management. La gestora suiza gestiona desde 2006 un fondo que invierte en acciones de empresas de distribución y tratamiento, tecnologías y servicios ambientales relacionados con el agua, el Pictet-Water, un fondo con Sello FundsPeople 2020 por su doble calificación por parte de FundsPeople 'BC', Blockbuster y Consistente.
La OCDE estima que para 2030 habrá que gastar 1 billón de dólares en EE.UU. al año, en comparación con los 600.000 millones actuales, para garantizar el acceso universal al agua y los servicios de saneamiento básicos para 2030. "Estas inversiones tienen mucho sentido desde el punto de vista económico: la ONU estima que un dólar invertido en infraestructuras de agua y alcantarillado aumenta la producción a largo plazo (PIB) en 6,35 dólares y 2,62 dólares a otros sectores", explica Lecamp.
Y la pandemia ha dado un nuevo impulso al sector: "El simple consejo de lavarse las manos para detener la pandemia pone de relieve la necesidad de invertir en saneamiento básico y agua limpia", señala. "Muchas de nuestras empresas de tecnología del agua proporcionan análisis de la calidad del agua, herramientas analíticas para laboratorios, hospitales, centros de control de enfermedades y empresas farmacéuticas, y productos y servicios que mejoran el transporte de agua segura. Además, es probable que las limitaciones de los presupuestos públicos debido al aumento del gasto fiscal y las perturbaciones de la actividad económica aceleren la necesidad de capital privado adicional para el desarrollo de los sistemas de abastecimiento de agua, un principio clave de la megatendencia de la comercialización", señala el gestor.
Comportamiento del fondo durante el COVID-19
El año 2020 está siendo difícil para los gestores. Tras la conmoción de marzo, los precios de las acciones mundiales apoyadas por el estímulo fiscal de los gobiernos y las políticas acomodaticias de los bancos centrales han experimentado un repunte que les ha llevado a recuperar gran parte del terreno perdido. Pero en los próximos meses, la incertidumbre sobre el nuevo aumento del contagio y la recuperación económica que lucha por despegar prevalecen entre los inversores. "Nuestro enfoque de calidad a largo plazo ha garantizado la resistencia de la cartera durante el período del choque COVID", dice Lecamp. El fondo se basa en la aplicación de un proceso de inversión de abajo hacia arriba que genera una estrategia de Barbell, equilibrando el riesgo y el rendimiento.
Por otra parte, un grupo central de empresas de suministro y servicios de agua, con características más defensivas y flujos de caja recurrentes y previsibles, se equilibra con inversiones en empresas de tecnología del agua con características de crecimiento centenario. "Los ajustes realizados en los últimos dos años han sido de gran ayuda para nosotros. Habíamos aumentado significativamente el subsector de vigilancia. Estos nombres han estado entre los mejores de nuestro universo, sobre todo por su relación con la identificación y la lucha contra las pandemias. También aumentamos las asignaciones al subsector de Consumidores de Tecnología del Agua. Durante la época del coronavirus, como la población estaba confinada en sus viviendas, los gastos de renovación y acondicionamiento, incluida la fontanería, aumentaron considerablemente a nivel mundial, pero sobre todo en América del Norte", explica el responsable de Pictet AM.
Por último, en el ámbito del abastecimiento de agua, la asignación regional fue crucial: "los subsectores regulados en los Estados Unidos y el Reino Unido tuvieron un rendimiento significativamente mejor que el de la Unión Europea y los países emergentes", señala Lecamp.
Las empresas de la cartera
La tecnología del agua representa alrededor del 60% de la estrategia. Entre esas compañías se encuentran la que es primera posición de la cartera, Danaher, una empresa de equipos de control de calidad del agua, y empresas como Thermo Fisher y Agilent. "En el lado del consumidor, vemos un potencial constante en los especialistas norteamericanos en mejoras del hogar Masco y Fortune Brands", añade el gerente. El suministro de agua representa alrededor del 30% de las explotaciones, centrándose en el suministro de agua, el tratamiento de aguas residuales y el saneamiento. El 10% restante son servicios ambientales. "Los desechos municipales y los residuos peligrosos deben tratarse de manera segura y rápida para evitar la propagación de virus y peligros y proteger los acuíferos subterráneos", concluye Lecamp.
