“China se está ahogando en su propia deuda”

“China se está ahogando en su propia deuda”. Es una afirmación contundente pero, según Joseph Taylor, analista senior de deuda soberana de Loomis Sayles (Natixis Global AM), fundamentada. “Conocemos esta realidad por una buena fuente. Y en este caso esa fuente es, además, insólita: el Banco Popular de China”. Según explica, no es fácil recordar la última vez que tanta gente prestó tan poca atención a algo de tan vital importancia. “La revelación se produjo en el comunicado del Informe de la Política Monetaria del primer trimestre de 2015 publicado por el banco central el pasado 8 de mayo. En él, el BPoC reconoce que China tiene una deuda enorme. El gobierno ha dependido demasiado de la inversión para el crecimiento. La expansión del crédito ya no volverá a ser posible. Como resultado, la economía ha tenido una inevitable desaceleración. Estas conclusiones no son ninguna novedad para la mayoría de nosotros. Sin embargo, que el gobierno admita el problema es algo muy nuevo y de suma importancia".

¿Cuál es la trampa?, se pregunta el experto. “El informe solo está disponible… en chino. La versión en inglés de los informes monetarios trimestrales se publica por lo general con dos meses de retraso. Por lo que no podremos ver la traducción al inglés del primer informe trimestral hasta principios de julio de 2015”, explica el experto. Pero… ¿por qué esto es importante? “El Banco Popular de China ha reconocido explícitamente que el apalancamiento en China es excesivo y el nivel de la deuda es un obstáculo para un mayor crecimiento. Hemos estado tratando este tema durante meses (o quizás años), pero es ahora cuando el gobierno ha reconocido abiertamente que tiene problemas”. Taylor aporta además el extracto relevante de la traducción facilitada en la versión de Bloomberg.