La sombra de la recesión planea por las economías occidentales en un contexto en el que la alta inflación no ayuda a ser optimistas. Sin embargo, desde Olea Gestión quitan hierro al asunto y defienden que o bien no habrá recesión o bien, si la hay, no será tan inminente como algunos pronostican.
Justifican esta visión macro un tanto contrarian con cinco gráficos que, según explican Hernán Cortés y Rafael Peña, gestores del fondo Olea Neutral, no casan con la idea de que el mundo se dirija a una recesión de calado.
- El primero de esos gráficos es el de PIB. En la zona euro los datos trimestrales han sido positivos y las previsiones siguen siendo también positivas, aunque en descenso.
- Datos de PMI. Tanto el PMI manufacturero como el de servicios de EEUU siguen por encima de ese nivel psicológico de 50 puntos que marca el punto de inflexión entre crecimiento y decrecimiento. En Europa se sitúan un poco por debajo pero las previsiones no son malas. "Es de esperar que el crecimiento de EE.U. mejore con respecto a las cifras actuales y al revés en Europa pero siguen siendo cifras que se alejan de una recesión", explica Cortés.
- Confianza del consumidor vs paro. "Si hubiera una recesión inminente no podría convivir con unas tasas de paro en mínimos como las actuales porque la gente si tiene empleo, consume", explica Cortés.
- Evolución de los precios del petróleo y gas, que tenderán a la baja. Según recuerdan desde la gestora, en EE.UU ya se ha vuelto al nivel de precio del petróleo de hace un año y ese cambio empieza a notarse en la mejora de la confianza del consumidor. Eso sí, la evolución del gas presenta más dudas, sobre todo en Europa.
- Sigue habiendo beneficios empresariales. Aunque reconocen que sobre todo en EE.UU se está viendo un cierto estrechamiento de márgenes, las cifras de beneficios siguen siendo positiva, incluso tras un año de fuerte recuperación como fue 2021.
