La ofensiva arancelaria de Estados Unidos ha alterado de forma abrupta el equilibrio de los mercados de renta fija. Lo que inicialmente actuó como catalizador de movimientos defensivos por parte de los inversores —con flujos hacia deuda soberana— ha evolucionado en cuestión de días hacia una dinámica de ventas masivas. Está marcada por el repunte de rendimientos, el empinamiento de curvas y crecientes dudas sobre la fiabilidad de los bonos del Tesoro como activo refugio.
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