Antonia Conde (CaixaBank AM), Sebastián Larraza (Andbank WM) y Sandra Estebe (Morabanc) comparten qué tipo de estrategias mixtas tienen sentido en este contexto.
Cómo configurar un buen asset allocation con fondos mixtos en 2025: las recomendaciones de los selectores

¿Cómo debe ser el asset allocation ideal de cara a este primer semestre del año por tipo de activos?
Con una economía que crecerá en el 2025 de manera saludable, observamos que la incertidumbre para los próximos meses es creciente. A la incertidumbre geopolítica que ya teníamos, como la guerra en Ucrania, en Oriente Medio o la inestabilidad política (y económica) de Francia … le añadimos la incertidumbre de lo que será la nueva administración Trump cuando aterrice y el difícil puzzle para encajar las piezas de su programa electoral, o lo que puede resultar de las no esperadas elecciones alemanas en términos de política fiscal, en un país que en el pasado reciente se ha caracterizado por mucha estabilidad política.
Mayor incertidumbre debería traer mayor volatilidad y mayor volatilidad implica mayores oportunidades para la gestión activa. implica también una necesidad de ser más tácticos. Y para estar preparados y poder aprovechar el entorno cuando nos dé la oportunidad, iniciamos el año con prudencia y la exposición a riesgo en zona neutral para intentar poder comprar “cuando toque”.
Qué tipo de fondos mixtos estáis incluyendo en las carteras.
Resaltamos fondos mixtos con una exposición flexible en cuanto a tipo de activo, región y estilo, cuyo posicionamiento actual refleja una actitud cautelosa. Además, pedimos que estos fondos cuenten con una gestión dinámica que les permita adaptarse a un 2025 en el que prevemos que se premiarán estrategias más tácticas si los mercados lo requieren.
A modo ejemplo, estrategias como Pictet Multi Asset Opportunities, BGF Global Allocation o R-Co Valor entre otras, nos parecen interesantes para tener en cuenta por su flexibilidad y dinamismo.
1/3¿Cómo debe ser el asset allocation ideal de cara a este primer semestre del año por tipo de activos?
El Asset Allocation debe de ser más que nunca adecuado al nivel de riesgo presupuestado para la cartera y su perfil de inversión.
Partimos con incertidumbres geopolíticas y un cambio de rumbo brusco en políticas comerciales y relaciones globales para este año 2025 con la toma de posesión de un nuevo presidente en USA.
Nuestra propuesta es diversificar, evitar activos caros y con perspectivas poca demanda o a tasas de rentabilidad más altas. Somos constructivos en renta variable y cautos en riesgo de crédito con el ciclo europeo.
Qué tipo de fondos mixtos estáis incluyendo en las carteras. Ejemplos de fondos
Nos centramos en la SELECCIÓN de fondos mixtos, ya que las carteras las elaboramos con tipos de activos puros y construir carteras controlando el nivel de riesgo.
Dentro de nuestra focus list manejamos ideas de fondos mixtos de diferentes niveles de riesgo, desde conservadores a agresivos pasando por flexibles.
Nos gusta trabajar con gestoras como FvS, Capital Group, Kaldemorgen, Alfa Renten, MFS, Acatis, M&G, Nordea, First Eagle.
2/3¿Cómo debe ser el Asset Allocation ideal de cara a este primer semestre del año por tipo de activos?
En la actualidad una cartera equilibrada enfocada a alcanzar los objetivos financieros de los clientes debe invertir en un conjunto de activos diversificados ajustados a un horizonte temporal de largo plazo. La estrategia tradicional de inversión 60/40, que asigna un 60% a acciones y un 40% a bonos, ha sido durante décadas un pilar en la construcción de carteras equilibradas. Sin embargo, en el contexto económico actual, esta fórmula ha perdido eficacia.
Actualmente nosotros creemos que es muy importante incorporar los activos alternativos i en particular los activos privados i reales. Estos activos ofrecen fuentes de rentabilidad menos correlacionadas con los mercados públicos, proporcionando estabilidad y potencial de crecimiento en entornos volátiles. Por lo tanto, un Asset Allocation ideal seria 40/35/25, asignando un 40% a la Renta Variable, 35% a la Renta Fija y 25% a los activos alternativos.
Es importante destacar que la asignación de activos debe ajustarse a los objetivos financieros, horizonte temporal y tolerancia al riesgo de cada inversor. Por ello, es recomendable consultar con un asesor financiero antes de implementar una estrategia de inversión específica.
Qué tipo de fondos mixtos estáis incluyendo en las carteras.
En las carteras gestionadas y asesoradas habitualmente no solemos incorporar fondos mixtos ya que presentan diferentes desafíos como la pérdida de control en la asignación de activos, y dificulta la gestión más táctica. Pero los fondos mixtos son una opción atractiva para inversores no expertos, ya que ofrecen en una sola inversión diversificación y reducen el riesgo adaptando el Asset Allocation a las condiciones de mercado.
Dentro de los fondos mixtos que tenemos seleccionados para la inversión se encuentra nuestro fondo Mora Multi-Asset Income, un fondo que busca generar ingresos recurrentes mediante la inversión en activos de renta fija, renta variable, derivados y fondos de inversión. Utiliza varias estrategias conjugando la visión fundamental y técnica de mercado con una exposición reducida a renta variable (aproximadamente 15%). Su principal característica es que tiene como objetivo la distribución de dividendo e históricamente ha repartido dividendos mensuales anualizados superiores o iguales al 3%. Dentro de esta categoría también tenemos seleccionados fondos como Goldman Sachs Multiasset Income, el JPM Global Income y el BlackRock Systematic Style Factor Fund.
3/3