Este mixto moderado de Acatis se sitúa en el primer y segundo percentil de su categoría a tres y cinco años. El año pasado cerró con una caída de solo el 0,42%. ¿Qué explica su resilencia?
2018 fue un ejercicio harto complicado para la gran mayoría de fondos ya que tanto la renta fija como la renta variable sufrieron los temores de una recesión global. Pero como siempre, hay excepciones. El Acatis GANÉ Value Event de Acatis capeó la tormenta del año pasado con una caída testimonial del 0,42% en el ejercicio. Y no parece ser cuestión de suerte. A largo plazo, este mixto moderado se ha coronado en el primer percentil a tres años y al segundo a cinco años.
¿Qué explica el buen comportamiento del fondo? Según explicó Henrik Muhle, co-gestor de la estrategia, en un reciente evento en Madrid, el principal motor fue que ninguna compañía en cartera emitió un profit warning el año pasado. Eso permitió que influyera en la acción el potencial de beneficios subyacente. Ayudó también el equilibrio en la cartera. Entraron en el último trimestre de 2018 con una exposición del 62% a renta variable, con algo en dólar americano sin cubrir e ideas tácticas en corporativos estadounidenses a corto plazo.
El fondo cuenta con el Sello Funds People 2019 por su calificación de Consistente. Una hazaña que ha logrado al combinar la filosofía value de Warren Buffett con un estilo de gestión event driven. Al equipo gestor le gusta manejar una cartera concentrada de ideas de alta convicción.
En los últimos 12 meses han ido incrementado su exposición a renta variable, hasta el 70,92% que representa a día de hoy. De ese porcentaje, un 25,60% representa empresas estadounidenses. Desde luego es algo que se nota al analizar las 10 primeras posiciones de la cartera, donde destacan nombres como Berkshire Hathaway, Apple o Alphabet.
Estas dos últimas son incorporaciones recientes al fondo. El equipo gestor recogió beneficios de su posición en Linde después de que la empresa recibiese la aprobación por parte del US Antitrust Authorities, el ente americano encargado de regular y vigilar posibles monopolios de mercado, para la fusión con Praxair. No es el primer paso del fondo en el sector tecnológico ya que históricamente han estado invertidos en empresas como IBM u Oracle. “Se habla mucho de recesión, pero el verdadero cambio que hay que tener en cuenta es la tecnología. Es una transformación que ahora está tocando a todos los sectores”, cuenta Muhle.
Aunque el sector tecnológico solo pesa un 10% de la pata de bolsa del fondo, la tecnología está presente a nivel general. Mismamente en la primera posición de la cartera, en la alemana Grenke. “Es una apuesta por la digitalización y cotizaría a múltiplos más altos si se la valorase como la fintech que es”, afirma el cogestor. La empresa de leasing ha invertido sustancialmente en tecnología para digitalizar su operativa y hacerla más eficiente. Por eso, entiende Muhle, son líderes en costes en prácticamente todos los países en los que opera.
