La 'vuelta al cole' en septiembre de los mercados está siendo más dura de lo habitual. Después de un primer semestre brillante, el grueso de las bolsas afrontan el cuarto trimestre en negativo, tras sufrir el que ha sido el peor verano para los mercados desde 2011. En el caso de las bolsas europeas, los números rojos en el año oscilan entre el 6% y el 9%; en Wall Street, el S&P 500 y el Dow Jones pierden entre un 3% y un 5% en 2015, mientras que el Nasdaq Composite ha aguantado a duras penas en positivo, con ganancias por encima del 1%. Todo ello por no mencionar la situación en China, detonante oficial de la corrección. Aunque el comportamiento de las bolsas ha sido el más llamativo por su brusquedad, tampoco se debe obviar el mal comportamiento de otros activos: muchas divisas (especialmente las emergentes) están en mínimos de varios años o incluso históricos, mientras que las caídas de los precios han sido generalizadas en el universo de las materias primas.
Muchas gestoras han insistido en los últimos meses sobre la oportunidad que pueden brindar las inversiones en activos alternativos en entornos de fuerte volatilidad, baja liquidez y dificultades para generar alfa. Algunas de ellas se han mostrado especialmente activas: en el caso de Aberdeen, la gestora escocesa ha efectuado dos compras en los últimos meses (la última, la de Arden AM) para reforzar esta parte de su negocio, mientras que Lyxor AM ha anunciado alianzas con distintos hedge funds -siendo Chenavari el último- para distribuir sus productos en Europa a través de su plataforma. Ahora bien, ¿han conseguido las estrategias alternativas llegar airosas a septiembre? Un repaso al universo da una respuesta afirmativa a esta cuestión.
A partir de datos extraídos de Morningstar Direct, se han seleccionado los 15 fondos alternativos que mejor comportamiento han registrado durante los últimos dos meses, productos todos ellos disponibles para su venta en España y que presenten un patrimonio superior a los 50 millones de euros. El ranking refleja que las estrategias con mejores resultados han estado muy repartidas, entre las long/short, las multiestrategia y las de volatilidad. No obstante, la más rentable de las 15, el H2O Allegro HSGD-R, se encuadra dentro de las estrategias global macro.
Fondo | Gestora | Categoría Morningstar | Patrimonio (mill. eur.) | Rentabilidad 30/06/2015 - 1/09/2015 | Rentabilidad en el año | Divisa |
H2O Allegro HSGD-R |
H2O AM |
EAA OE Alt - Global Macro |
211 | 11,61 | 21,54 | Dólar de Singapur |
City Financial Absolute Equity I Acc |
City Financial Investment Company |
EAA OE Alt - Long/Short Equity - UK |
180 | 11,54 | 31,27 | Libra |
Assenagon Alpha Volatility I |
Assenagon AM |
EAA OE Alt - Volatility |
79 | 7,42 | 10,18 | Euro |
BSF Americas Divers Eq Abs Ret X2 USD |
BlackRock |
EAA OE Alt - Market Neutral - Equity |
191 | 5,6 | 21,56 | Dólar |
Man AHL Diversified Futures Tranche B |
Man |
EAA OE Alt - Systematic Futures |
259 | 4,94 | 10,13 | Dólar |
FP Argonaut Absolute Return I EUR Acc H |
Argonaut Capital Partners |
EAA OE Alt - Multistrategy |
222 | 4,57 | 8,68 | Euro |
Schroder European Abs Trgt P1 Acc Euro |
Schroders |
EAA OE Alt - Long/Short Equity - UK |
327 | 3,47 | 5,43 | Euro |
Schroder Absolute UK Dynamic P1 EUR Hdg |
Schroders |
EAA OE Alt - Long/Short Equity - UK |
327 | 3,41 | 13,14 | Euro |
Danske Invest SICAV Europe L-S Dyn AP |
Danske Invest Management |
EAA OE Alt - Market Neutral - Equity |
276 | 2,92 | 10,86 | Euro |
Amundi Fds Absolute Vol Euro Eqs IE-C |
Amundi |
EAA OE Alt - Volatility |
851 | 2,72 | 2,8 | Euro |
H2O Multireturns N/A(GBP) |
Natixis Global AM |
EAA OE Alt - Multistrategy |
187 | 2,7 | 2,94 | Libra |
Nordea Invest Portefølje Flexibel |
Nordea |
EAA OE Alt - Multistrategy |
594 | 2,36 | -1,42 | Corona danesa |
Amundi Fds Glbl Mcr Forex IE-C |
Amundi |
EAA OE Alt - Currency |
195 | 2,26 | -0,64 | Euro |
Absolute Insight Currency S EUR |
Insight (BNY Mellon IM) |
EAA OE Alt - Currency |
312 | 2,22 | 4,88 | Euro |
Amundi Fds Absolute Vol World Eqs IU-C |
Amundi |
EAA OE Alt - Volatility |
719 | 2,22 | 6,83 | Dólar |
Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio y rentabilidad expresados en euros.