Las principales gestoras españolas comparten qué estrategias de inversión van a llevar a cabo para que los partícipes vuelvan a acumular rentabilidades positivas.
Los fondos mixtos y perfilados españoles han sufrido retrocesos importantes hasta marzo de 2020. El impacto del COVID-19 en los mercados ha afectado de forma generalizada a todos los fondos, incluida esta categoría de fondos. Sin embargo, en plazos largos su caida se asemeja a la de otros productos de la misma familia pero con mayor nivel de riesgo.
Después de analizar su potencial de recuperación, las principales gestoras españolas indican cómo pretenden volver al terreno positivo en términos de rentabilidad. A continuación, las estrategias de inversión que van a llevar a cabo las firmas nacionales para que los partícipes vuelvan a acumular rentabilidades positivas.
Jorge Hernández Cifuentes, director de la División Investment Solutions
Siempre gestionamos las carteras de los fondos teniendo en cuenta el horizonte temporal de nuestros clientes, maximizando la rentabilidad esperada del fondo, pero siempre teniendo en cuenta el perfil conservador del cliente. El fondo CaixaBank Iter tiene los márgenes de flexibilidad suficientes para aprovechar tácticamente las oportunidades en los mercados.
Actualmente estamos diversificando nuestras fuentes de riesgo de crédito, incorporando otras jurisdicciones que se han visto castigadas con la crisis de COVID-19, pero que mantienen un importante aval por parte de las autoridades monetarias. Tenemos margen también para incrementar adicionalmente el riesgo de renta variable, que gestionamos de forma táctica. También debemos destacar el papel diversificador de las divisas tanto del G10 como de países emergentes, que nos mejoran el perfil de riesgo del fondo. Todo ello, con una gestión dinámica y sistemática con coberturas parciales, tanto de niveles de renta variable como de tipos de renta fija.
Todos estos factores nos permiten romper el patrón lineal de estrategias más tradicionales.
Cristina Rodríguez Iza, directora de Global Multi Asset Solutions (GMAS) España
En estos momentos mantenemos un posicionamiento cauto, sobre todo en la renta variable, que ha recuperado una parte importante del terreno perdido. En renta fija, las subidas de spread en crédito en general vuelven a generar oportunidades y, sin duda, atractivo y potencial a medio plazo. Sin embargo, ser selectivo va a pagar más que nunca, porque con un escenario de recesión como al que parece que nos dirigimos la clave va a estar en evitar defaults en cartera. En estos momentos estamos rehaciendo algunas posiciones que vendimos al inicio de las caídas, con idea de aumentar el potencial de revalorización de nuestras carteras a medio plazo. El apoyo de los bancos centrales será sin duda clave en el caso de que el escenario empeore de nuevo para limitar la volatilidad. También, y hasta que tengamos más visibilidad, mantenemos altos niveles de liquidez en cartera.
Sebastián Redondo, director de Inversiones
La estrategia para recuperar rentabilidades positivas es mantener los activos de riesgo, incrementarlos si la volatilidad lo permite, y esperar. Nosotros adicionalmente hemos tomado posiciones en renta fija periférica (Italia y España) aprovechando el incremento de las primas de riesgo, añadiendo un plus de rentabilidad en una más que probable recuperación.
Javier Turrado, director comercial
Seguir siendo fieles a nuestra filosofía de inversión. No se trata de inventar nada nuevo ni de asumir más riesgos de los que corresponden. Seguiremos con una cartera diversificada, que incluya diferentes motores de rentabilidad como pueden ser el oro y/o las divisas. Indudablemente es clave la transparencia y el diálogo para que los clientes entiendan los riesgos, las oportunidades y sobre todo qué podemos esperar de cara a los próximos meses. Insistimos mucho a los clientes en que nuestro trabajo del día a día consiste precisamente en ajustar las carteras a la situación de los mercados y aprovechar las oportunidades que nos brindan. Cuando los mercados cayeron bajamos la exposición, redujimos la beta de la cartera, rotamos hacia sectores más conservadores. En el rebote fuimos realizando la operación inversa. Y en el momento actual tratamos de identificar cuáles serán los sectores y las compañías que se beneficiarán de los cambios en los hábitos de consumo y comportamiento en los próximos meses. Igualmente en renta fija estamos aprovechando las caídas de precios y ampliaciones de diferenciales para utilizar la liquidez previa en comprar bonos a buenas tires.
Unigest (Grupo Unicaja Banco)
Nos encontramos en un entorno incierto, tanto a nivel económico como a nivel de mercados. Por ello, es importante encontrar oportunidades de inversión que ofrezcan rendimientos positivos a nuestros inversores a largo plazo. La flexibilidad y la gestión activa son, y van a ser cada día más, un valor fundamental. En todos los casos, uno de los factores decisivos que tenemos en cuenta a la hora de la inversión es la liquidez de los activos, tanto individualmente como de modo conjunto.
En renta variable, seguiremos apostando por valores de calidad, con balances saneados y con buena visibilidad en sus negocios. A nivel sectorial, preferimos los sectores de calidad, siendo el tecnológico, salud y robótica uno de nuestros favoritos. En fondos de renta variable, se seguirá apostando por aquellos con sesgo global y enfoque sostenible, ya que se han comportado relativamente mejor en términos rentabilidad/riesgo en la caída. A nivel geográfico, preferimos renta variable americana frente a europea, y asiática, concretamente china, frente a inversiones en latinoamérica.
En renta fija, se apuesta de nuevo por la diversificación. La ampliación de diferenciales nos ha dado la oportunidad de incorporar deuda corporativa de alta calidad crediticia a precios muy atractivos, aunque también hemos aprovechado la ocasión para aumentar, en menor medida y de un modo muy selectivo, algunas posiciones en otras estrategias con rentabilidades más altas, aunque con un perfil de riesgo algo más elevado. En emergentes, apostamos de nuevo por Asia.
Por último, se sigue invirtiendo parte de nuestras carteras en estrategias de gestión alternativa, más descorrelacionadas con la dirección del mercado, tales como valor relativo acciones, fusiones y adquisiciones y oro entre otras.