Integrar la sostenibilidad en los procesos de inversión es una labor llena de retos. La adaptación a una regulación que no cesa de llegar, el diseño de una metodología robusta, el problema de la fiabilidad de los datos, la comunicación efectiva con los gestores y con otras áreas de las entidades; los desafíos son múltiples. En FundsPeople, nos hemos propuesto conocer mejor a los equipos de inversión sostenible de las gestoras españolas a través de una serie de entrevistas con los responsables y sus equipos. En esta ocasión, nos encontramos con el equipo de Caja Ingenieros Gestión.
Marta Carrasquer, ocupa el cargo de responsable de Finanzas Sostenibles y dirige el área transversal de Análisis y Reporting ASG. "Nuestra entidad se estructura en torno a varios pilares fundamentales que incorporan la sostenibilidad en todas las áreas operativas. Nuestro rol principal es promover y coordinar proyectos a lo largo de la gestora", explica Carrasquer. Además, es miembro activo del Comité ISR de la gestora, el principal órgano de gobernanza donde se discuten todos los aspectos relativos a la sostenibilidad y las inversiones sostenibles. Carrasquer también desempeña un papel como miembro en el comité de inversiones. "Nos encargamos de las mejoras, del seguimiento de métricas y del análisis de proveedores. Empleamos bases de datos avanzadas para integrar criterios de sostenibilidad en nuestras decisiones de inversión desarrollando metodologías y políticas internas específicas", detalla.
Especialistas en cada área
Cada uno de los miembros del comité ISR está en una de las áreas que integran la gestora. Jared Márquez es el director del área de Cumplimiento Normativo y Control Interno. “Nuestra misión es el control de riesgos extrafinancieros, para lo cual nos encargamos de calcular métricas y de hacer el seguimiento de calificaciones y de controversias, todo desde el punto de riesgos y de cumplimiento normativo”, explica. “La normativa SFDR ha dado lugar a nuevas políticas y nuevos informes de reporting que también nos toca supervisar. Como teníamos bastante experiencia en inversión con criterios ASG, la regulación no ha supuesto un gran cambio en nuestra filosofía. Vemos la regulación como una forma de seguir dotando de contenido a nuestras políticas ASG”, señala. En este área también trabaja Carlos Fernández.
En Inversiones, su director Didac Pérez, es el responsable de actuar de bisagra entre el análisis financiero tradicional y la integración de variables ASG. “Lo que hacemos es trabajar mucho con Marta Carrasquer, que nos ayuda con los scorings de títulos corporativos y de deuda pública, estableciendo parámetros comunes de acción para incorporar todo eso en las carteras. En el comité ISR actúo en representación del equipo de gestores”, afirma.
Voto y engagement
Pau Flores, del área de Back Office, se encarga del del proxy voting y del engagement. “Empezamos hace ocho años, pero de una forma muy manual que nos impedía abarcar el voto a todas las empresas en cartera. Desde hace tres años nos apoyamos en un proveedor externo, Glass Lewis, que nos permite poder ejercer el derecho el voto en las juntas de todas las compañías” apunta. En su opinión, esta colaboración tiene “la ventaja de que se adapta a nuestra política y criterios internos”.
La gestora ejerce también el voto de los planes de pensiones de Caja Ingenieros Vida y Pensiones. Todo este trabajo se refleja en un informe de implicación en el que se detallan las acciones y las métricas, así como los procesos de engagement. En 2023 votaron en más de 180 juntas. Por su pertenencia a CDP también forman parte de dos acciones colaborativas de esta alianza: NON Disclosure y SBTI, promoviendo divulgación de datos de sostenibilidad de las compañías y que tengan planes de acción sobre los escenarios climáticos, respectivamente.
La trayectoria
Marta Carrasquer reflexiona sobre la trayectoria de la casa en inversión responsable, que se inició en 2006 con el fondo CI Mundial ISR que en 2009 se fusionó con el Fonengin ISR. “En ese momento se aplicaba un proceso de exclusión. Luego desde el Grupo, nos adherimos a Spainsif (2009) y a PRI (2014). En 2016 comenzamos a implementar el proxy voting en nuestras estrategias ISR, y a partir de ahí también nos adherimos CDP y trabajamos para obtener determinadas certificaciones de AENOR” señala. “Hemos ido construyendo progresivamente una estructura con metodologías y políticas internas al tiempo que aumentábamos nuestros recursos”.
En 2021, se marcó un hito organizativo con la formalización del departamento en la gestora, aunque el rol ya se había desempeñado internamente durante años, facilitando el avance en el ciclo completo de las inversiones sostenibles. Se estableció oficialmente la posición transversal de su cargo para perfeccionar políticas, modelos internos y metodologías, automatizar procesos, promover políticas de compromiso e integrar de manera eficiente todas las herramientas disponibles. Este paso coincidió con la implementación de la SFDR, lo que los llevó a poner en negro sobre blanco su enfoque de la inversión sostenible.
“Si bien comenzamos utilizando criterios de exclusión hemos ido evolucionando hacia la integración, con la idea de mejorar el uso de la información tanto financiera como extrafinanciera”, explica. En 2022 se propusieron pasar una certificación a nivel entidad sobre los procesos de inversión con Mainstreet Partners. Todo este esfuerzo se ha reflejado en reconocimientos diversos por parte de MainStreet, Morningstar y PRI.
Estrategia y proceso
Para el proceso de integración han diseñado una serie de screenings en función de la clase de activo. Cuentan con un scoring interno para deuda soberana y con otro scoring corporativo para compañías que cotizan o emiten deuda. Además, tienen otro modelo para la parte de inversión indirecta, a través de fondos de terceros.
Didac Pérez explica que no solo hacen exclusiones, que las hay: “Queremos tener una visión más holística en la que cada gestor pueda tener una visión más transversal de sus estrategias. No nos ceñimos sólo a estrategias best in class sino que también tenemos en consideración estrategias de mejora o improvers. Dedicamos un tiempo significativo al proceso de integración de variables, de manera que las ideas tengan una tesis de inversión resiliente desde todos los prismas”. En ese procedimiento trabajan en estrecha colaboración con el departamento de ASG, con el que también revisan y analizan las controversias de forma regular y periódica.
Volumen y productos
El volumen bajo gestión total de Caja Ingenieros Gestión asciende a 1.500 millones de euros entre fondos y planes. De este patrimonio, más del 80% del de fondos y más del 90% del de planes está en fondos artículo 8. Cuentan con 14 fondos acogidos al artículo 8 de la SFDR, de los que dos son además solidarios, con contribuciones a proyectos de impacto de la Fundación de la Caja.
En la parte de inversión indirecta a través de fondos de terceros también entablan diálogo con otras gestoras. “Antes de hacer una inversión, desde el área de control hacemos un análisis pormenorizado de la cartera del fondo, que puede dar lugar a ciertas preguntas y ayudar a tomar una decisión”, explica Jared Márquez.
Cuentan con proveedores externos como MSCI, ISS, Morningstar Sustainalytics y Glass Lewis, y también confían en que los datos que las compañías van a tener que divulgar sean cada vez más numerosos y de mejor calidad. “Hemos implementado procesos de automatización avanzados para incorporar eficientemente estos datos en nuestros modelos”, apunta Marta Carrasquer. La experta señala que hay muchos datos, “por lo que ahora es crítico saber identificar los datos verdaderamente significativos para nuestras decisiones de inversión, enfocándonos en la continua mejora de nuestros métodos”.
