Diego Morata, Sustainable Investment Leader de Alantra y Ana Rivero, Operating Partner de Alantra Private Equity nos cuentan la aproximación a la sostenibilidad en Alantra.
Integrar la sostenibilidad en los procesos de inversión es una labor llena de retos. La adaptación a una regulación cambiante, el diseño de una metodología robusta, el problema de la fiabilidad de los datos, la comunicación efectiva con los gestores y con otras áreas de las entidades; los desafíos son múltiples. En FundsPeople, nos hemos propuesto conocer mejor a los equipos de inversión sostenible de las gestoras españolas a través de una serie de entrevistas con los responsables y sus equipos. En esta ocasión, nos encontramos con el equipo de Alantra.
“La integración de la sostenibilidad en los mercados privados supone todavía una labor de concienciación en muchos niveles”, opina Ana Rivero, Operating Partner de Alantra Private Equity. "No han tenido tanta presión regulatoria, por lo que hay que hacer mucha labor de formación ya que esa oleada normativa les ha llegado más tarde", añade.
La Sostenibilidad como oportunidad
Diego Morata es Sustainable Investment Leader de Alantra. Su función consiste en coordinar, junto con los responsables de cada una de las estrategias, la integración de la sostenibilidad a lo largo de todo el proceso de inversión (desde la preinversión hasta la desinversión, pasando por el reporting y verificación de la información). De este modo, la gestora es capaz de explotar sinergias entre las distintas estrategias de Alantra, identificar necesidades comunes para todos los equipos y trabajar de una forma ordenada para que todas las líneas de negocio lleguen al grado de madurez deseado en estos aspectos.
"Para nosotros, la sostenibilidad es una oportunidad más para generar valor para nuestros inversores. Por ello, nos enfocamos en los impactos, riesgos y oportunidades que la transición económica, regulatoria, etc. que estamos viviendo puede suponer para cada una de nuestras inversiones e intentamos integrarlo en nuestros modelos y análisis financieros como una variable más. No hablamos de ASG y sostenibilidad, nos suena demasiado genérico y etéreo, hablamos de transformar negocios para que sean más rentables a largo plazo, de identificar áreas de crecimiento y de aprovechar oportunidades de mercado que derivan de la transición hacia un nuevo modelo económico".
Libertad y pautas mínimas
En opinión de Morata la forma de plasmar esa oportunidad es que cada equipo tenga la libertad de ajustar sus productos a las preferencias de los clientes, a sus necesidades y a las perspectivas del mercado en lugar de imponer un modelo único desde la gestora. No obstante, a nivel gestora cuentan con unas pautas mínimas establecidas, más allá de una lista de exclusiones, y Morata (que se incorporó en abril de 2024) supervisa y coordina el correcto funcionamiento de todo el proceso para cada una de las estrategias.
"Cuando llegué, algunos equipos no eran conscientes de que ya estaban integrando aspectos relevantes en materia de sostenibilidad, sobre todo gobernanza. Todos los fondos ya contaban con criterios de exclusión claramente definidos y muchas inversiones se encontraban vinculadas al cumplimiento de KPIs sociales y/o ambientales", señala. Según Morata, en lo que más se ha avanzado en este ejercicio ha sido en el reporte de información y en la formación de los equipos. Ahora cada línea de negocio cuenta con un informe de sostenibilidad anual propio y todos los equipos son más conscientes de cómo la sostenibilidad puede tener un impacto en la tasa de retorno de las inversiones (riesgos físicos, transición, activos varados, etc.).
Coordinación
La creación del puesto de Morata supone un paso hacia una mayor coordinación y centralización de esfuerzos comunes. “En Alantra hay mucha libertad porque los vehículos son muy diferentes, con inversores, períodos de maduración y objetivos diversos, pero ahora hay mucha más puesta en común. Ha sido un gran avance”, señala Ana Rivero.
En esa labor de coordinación, se ha creado un grupo de trabajo bimensual, el Sustainable Investment Team, en el que se reúnen los responsables de Sostenibilidad de cada una de las líneas de negocio con el Sustainable Investment Leader y comparten sus necesidades y principales planes de acción relacionados con estos aspectos. En esta reunión se identifican sinergias entre los distintos equipos y se fijan objetivos comunes, como por ejemplo en el tema de formación.
En temas de reporting, a nivel de la gestora, Alantra reporta las principales incidencias adversas (PIA) conforme a la SFDR y cada estrategia cuenta con su informe anual en sostenibilidad. Asimismo, están adheridos a UNPRI y al Pacto Mundial de las Naciones Unidas. Entre los proyectos del equipo de Sostenibilidad de Alantra está el hacer más eficiente el acceso a los datos ASG a sus gestores y seguir avanzando en la formación de analistas. Otro de sus objetivos es continuar con la formalización de determinados procesos como los cuestionarios de diligencia debida (DDQ) de ciertas estrategias.
Estrategias
En Alantra AM hay cinco estrategias y cada una tiene varios fondos. Entre los acogidos al art. 9 de la SFDR se encuentran Klima Energy Transition y Alantra Solar. El primero es un VC que invierte en empresas ligadas a la descarbonización de la economía desde distintos ángulos. El segundo es un fondo que invierte en oportunidades vinculadas al desarrollo de infraestructura en energía solar en Europa.
Fondos Activos cuenta con el fondo flagship de Alantra (EQMC) y con QMC, ambos invierten en empresas cotizadas. "Cabe destacar la formación de todo el equipo de forma interna y externa en estos aspectos y la actualización de los modelos de valoración de las participadas de cada fondo mediante un análisis exhaustivo de los factores ASG relevantes para cada compañía", apunta Morata.
En la estrategia de Private Debt, Alantra cuenta con Alteralia III, un fondo artículo 8 conforme a la SFDR donde todas las operaciones se encuentran vinculadas a ciertos indicadores de sostenibilidad definidos con los equipos de gestión de las empresas en cartera. Por último, el equipo de Private Equity en el que Ana Rivero es la responsable de sostenibilidad, cuenta con un artículo 8+. "Se trata de PEF IV, que está en período de fundraising. Previamente hemos trabajado en trazar el camino hacia la sostenibilidad de las nueve compañías del PEF III, que ya está cerrado", detalla.
ESG journey
La labor de Rivero incluye ayudar a diseñar ese camino sostenible de las participadas. Se trata de lo que denominan como ESG journey, un proceso a través del cual Alantra Private Equity acompaña y asesora a sus participadas para que mejoren su desempeño en materia ASG y su posicionamiento en este ámbito mediante cuatro pasos: (i) establecer una gobernanza clara en materia ASG; (ii) definir objetivos sobre aquellos aspectos materiales en materia ASG; (iii) realizar seguimiento sobre los objetivos y planes de acción definidos y (iv) asesorar a la compañía en la consecución de dichos objetivos. “Comenzamos por los temas de gobernanza y por la adhesión al Pacto Mundial porque así tienen un marco de referencia que les permite, además, compararse con empresas de su sector, formarse y asistir a eventos sectoriales. Es una primera aproximación que inicia una dinámica”, apunta.
A nivel de datos trabajan con diversos proveedores, que en base a distintos estándares internacionales han diseñado un sistema de KPI prioritarios que se incluyen en el informe de sostenibilidad anual y que dan lugar a un rating informativo, que sirve para evaluar la trayectoria. “No es una herramienta de gestión, pero si es útil para ver la evolución”, aclaran desde Private Equity.