El equipo de Sostenibilidad trabaja en estrecha colaboración con los ESG Leads para adaptar el análisis extrafinanciero a cada estrategia.
Integrar la sostenibilidad en los procesos de inversión es una labor llena de retos. La adaptación a una regulación que no cesa de llegar, el diseño de una metodología robusta, el problema de la fiabilidad de los datos, la comunicación efectiva con los gestores y con otras áreas de las entidades; los desafíos son múltiples. En FundsPeople, nos hemos propuesto conocer mejor a los equipos de inversión sostenible de las gestoras españolas a través de una serie de entrevistas con los responsables y sus equipos. En esta ocasión, nos encontramos con el equipo de Arcano.
ESG Leads
“El departamento de ESG en Arcano tiene dos roles principales. El primero es asegurarse de que las cuestiones ESG se integran en las decisiones de inversión. Además, desarrollamos producto ESG específico, por estrategia de inversión” señala Teresa González Barreda, Head of Sustainability de la firma.
La sostenibilidad está muy ligada al equipo de inversiones. El departamento de ESG, formado por González Barreda y Laszlo Bene Traun, Sustainability Specialist, trabaja en estrecha colaboración con los ESG Leads de cada estrategia.
Así en Venture Capital el ESG Lead es Paco Navas, Managing Director en Arcano Venture Capital y en Infraestructuras es Lázaro de Lázaro, VP. Marta Hervás, Managing Director en Arcano Private Equity & Impact es la ESG Lead en PE. En Crédito hay un responsable por la parte líquida, Alessandro Pellegrino, Head Portfolio Manager del fondo LoVEI y otra por la parte ilíquida, Patricia Queipo, directora en Arcano Credit. Cristina Reina, Managing Director en Arcano Real Estate se encarga de Inmobiliario.
Trayectoria
Las cuestiones ESG se incorporan a la toma de decisiones de inversión como un elemento adicional a otros factores. Cuando Teresa González Barreda se incorporó a Arcano en 2020, la entidad ya tenía una trayectoria en inversión sostenible, de hecho, fue la primera gestora independiente en España en ser signataria del PRI. “Desde 2012 reportamos a PRI, lo que nos fue dando una guía de cómo ir mejorando año a año”, afirma. Ese camino estaba pues, recorrido en parte, pero González Barreda tuvo que revisar procesos y procedimientos, atendiendo a las características propias de las estrategias en mercados privados. Tenía claro que el análsis ESG debía estar integrado en el negocio. “Si no se concibe desde inversiones nunca va estar integrado realmente en la gestora, de ahí la figura del ESG Lead”, subraya.
En el caso de Arcano el análisis de las cuestiones ESG es distinta en función de la estrategia de inversión. “El ESG Lead es el responsable de trasladar a cada una de sus áreas de inversión todo lo que vamos trabajando de forma conjunta en el análisis de estas cuestiones. No es un conocimiento que se quede en una persona, ha permeado. Es de lo que más orgullosos estamos” apunta.
Herramientas
El equipo de sostenibilidad junto a los ESG Leads ha desarrollado una herramienta propietaria de análisis. En VC, en infraestructuras y en PE invierten mayoritariamente en fondos de fondos, pero hay particularidades. “Por ejemplo, los fondos de VC suelen ser más pequeños y no suelen estar tan avanzados en temas de ESG, usamos la misma herramienta, pero con menos KPI. En inmobiliario usamos otra herramienta, porque estamos evaluando edificios y no podemos hacer el mismo análisis. Y lo mismo en deuda, donde tenemos la posición de acreedores” explica González Barreda.
Para decidir qué tipo de factores son los más determinantes en cada clase de vehículo se basan en la materialidad. “En inversiones directas como en Real Estate nos basamos mucho en GRESB, que tiene en cuenta sellos de calidad, eficiencia energética, temas sociales como el bienestar del inquilino…En los fondos de fondos el análisis va más encaminado a conocer cuál es la política de ESG del gestor (si hace exclusiones, best in class, si incorpora en el Due Dilligence cuestiones ESG, si hay planes de acción ESG, si se ponen en valor en la venta, cuestiones de transparencia). En coinversiones miramos mucho el sector y las cuestiones más materiales”, detalla.
Marta Hervás, ESG Lead de Private Equity & Impact Investing, matiza que en la inversión a través de fondos se enfocan mucho en el gestor y en cómo gestiona el ESG en su cartera, “pero no nos quedamos en las preguntas, necesitamos pruebas. Por ejemplo, si ha tenido una cartera anterior le pedimos que nos enseñe cómo ha ido reportando sobre estos temas, hay que aportar documentación para verificar lo que se dice”, indica.
Productos
El desarrollo de las herramientas ha sido interno, basado en las mejores prácticas de reporting y estándares que han ido adaptando. “Estamos adheridos a distintas iniciativas y grupos de trabajo como Operating Principles for Impact Management o The Initiative Climat International (iCI) que nos permiten ir conociendo esas mejores prácticas e incorporarlas a nuestros procesos internos” explica Laszlo Bene, Sustainability Specialist.
La gama de productos está compuesta por nueve fondos artículo 8 y dos fondos artículo 9, que son de infraestructuras. “Hay vehículos que son artículo 8, porque dependemos de cómo se clasifiquen nuestros gestores y preferimos ser prudentes. Por ejemplo, tenemos un fondo de impacto que podría ser artículo 9, pero invierte también en gestores de EE.UU. a los que no les preocupa tanto su calificación” matiza González Barreda.
De todos los productos que comercializan en la actualidad, el 65% son artículo 8 ó 9. “En artículo 6 quedan los de VC y los de secundario, que tienen listas de exclusión, podrían ser 8, pero nosotros somos muy rigurosos, nuestros 8 van más allá, promueven características sostenibles”, añade.
Regulación y perspectivas
Cuando se habla de ESG es inevitable tratar de la regulación. Laszlo Bene destaca el papel tan relevante que van a tener algunas piezas normativas como CSRD y la Taxonomía. “Nos pueden ayudar mucho al ampliar el scope de reporting de las empresas, no solo de las grandes sino también de medianas y pequeñas. Va a haber más información, lo que es esencial en el ámbito de los mercados privados, donde no hay tantos datos públicos”, estima.
Sobre el debate cultural alrededor de la inversión sostenible, para Teresa González Barreda “sigue siendo una tendencia imparable, aunque es verdad que quizás sea algo menos prioritario que hace unos años. Llegan otras preocupaciones y la gente se fija en otros temas, como la rentabilidad. Quizás se ha ralentizado, pero no va a haber una vuelta atrás” recalca.
Marta Hervás considera que “hace años había más desconocimiento, pero no había una percepción negativa. A raíz del mal uso del ESG como una finalidad y no una herramienta, sí que hay gente que no quiere oír hablar del tema. Lo importante es reclamar que el análisis ESG es una herramienta para crear valor”.
Estrategia a estrategia
Cada estrategia de inversión de Arcano tiene un proceso de análisis propio. Los ESG Leads de cada área nos cuentan sus peculiaridades y los desafíos que encuentran en la integración ESG.