Crisis post vacacional en los mercados de renta fija

Las tires de los bonos han aumentado. Desde el pasado miércoles, la rentabilidad de los bonos británicos a 10 años ha subido 13 puntos básicos, la de los bonos estadounidenses 10 puntos básicos y la de los bunds alemanes han pasado de estar en negativo (-0,06%) a positivo (0,03%). “No ha sido mucho, pero suficiente como para hacer alertar a los inversores de los riesgos que suponen unas primas de riesgo deprimidas y los peligros de la dominancia de los bancos centrales”, afirma Chris Iggo, director de inversiones y responsable de renta fija de AXA IM. El mayor daño ha tenido lugar en Reino Unido –mercado que había registrado un comportamiento excepcional tras el Brexit- y concretamente en la parte larga de la curva, la cual se ha empinado. Por ejemplo, los gilts británicos a 30 años han subido 30 puntos básicos frente a los niveles de principios de mes, mientras que los bonos de la mayoría de los sectores han registrado evoluciones negativas en los precios. “Son movimientos que no nos deberían sorprender dadas las actuales valoraciones y la dependencia de esas valoraciones a las políticas extraordinarias que están siguiendo los bancos centrales”.