El aumento de la competitividad de la industria de gestión de activos y la necesidad de maximizar la rentabilidad que se les da a los partícipes en un contexto de tipos al 0% que la pandemia no ha hecho más que prorrogar ha un recorte continuado en las comisiones de los fondos de inversión. Morningstar ha puesto cifras concretas a esas rebajas con la publicación de su primer estudio sobre los costes europeos que se puede consultar íntegramente desde aquí.
En dicho estudio se ha realizado una investigación de las tendencias de los costes para categorías de renta variable y renta fija durante el período que va de 2013 a 2020. En esas categorías se incluyen 10 de acciones, con exposiciones globales y por país y 2 categorías de renta fija y en todas ellas se han analizado tanto los costes de los fondos de gestión activa como los de gestión pasiva.
Dos son las principales conclusiones que deja el estudio. La primera es que la comisión media pagada por los inversores, representada por el coste medio total ponderado por el patrimonio en todos los fondos para las categorías analizadas, fue del 0,69% en octubre de 2020, lo que supone una disminución del 31% con respecto a 2013 y un 3% menos con respecto a 2019.
Y la segunda es que la comisión media facturada por la industria, representada por el coste medio, sin ponderar por patrimonio, de todos los fondos para las categorías analizadas, fue del 1,17%, lo que supone un descenso del 19% a partir de 2013. En este estudio no solo se ha analizado la comisión de gestión sino KIID ongoing charge (es decir, el coste total que aparece en el informe sobre datos fundamentales para el inversor) y dicho cálculo se ha realizado a nivel de clase para los fondos activos y pasivos y a nivel de fondo para los ETFs.
Además, en el estudio se diferencia entre los fondos de gestión activa y los fondos de gestión pasiva y se ve cómo en el periodo analizado, los últimos siete años, las grandes rebajas se han visto en las estrategias pasivas. En concreto, los fondos indexados, pero sobre todo ETFs, redujeron un 30% de la media simple de los costes desde 2013, en comparación con una reducción del 17% en los fondos de gestión activa.
"La caída de los costes es una gran ventaja para los inversores porque estos se acumulan con el tiempo y reducen las rentabilidades. La única certeza cuando se invierte es que los inversores deben pagar comisiones todos los años. La forma más fácil de mejorar las posibilidades de maximizar los beneficios a largo plazo es manteniendo un estricto control de los costes", afirma José García-Zarate, Associate Director, Manager Research, Passive Strategies.
Además, hay dos puntos importantes que se subrayan en el estudio. El primero es el que muestra cómo son los fondos más baratos los que mejor aguantan en lo que a flujos se refiere. De hecho, los flujos hacia fondos y clases de fondos que cobran comisiones que se encuentran en el último cuartil de su categoría han superado sistemáticamente los flujos hacia fondos y clases de fondos de los cuartiles más caros.
Y el segundo punto es el que se refiere a la comparativa de costes que hay entre los fondos que siguen criterios ESG y los tradicionales con una clara ventaja en términos de costes de los primeros con respecto a los segundos. De hecho, en octubre de 2020, la comisión media ponderada por patrimonio de los fondos ESG era del 0,57%, frente al 0,71% para los fondos no ESG. Mientras tanto, en términos de media simple sin ponderar por patrimonio, la comisión media para los fondos ESG fue del 0,93%, y del 1,21% para los fondos no ESG.