Deutsche Asset & Wealth Management ha listado en la Bolsa de Estados Unidos el db x-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund. Se trata de un producto americano, con un patrimonio de 105 millones de dólares, que no está registrado en España. La versión UCITS que comercializa DeAWM en Europa es el db x-trackers CSI 300 UCITS ETF, con un patrimonio de 900 millones de dólares. Destaca por ser el primer fondo cotizado listado fuera de China que ofrece una réplica física y directa del mercado de acciones, mercado compuesto por compañías chinas locales denominadas en renminbis y negociadas principalmente entre inversores locales en las Bolsas de valores de Shanghai o Shenzhen.
Para participar en este mercado, los inversores institucionales extranjeros cualificados necesitan contar con un permiso especial del Gobierno chino, algo que DeAWM ha conseguido gracias a la joint venture que la entidad alemana tiene con Harvest Fund Management. El hecho de poder replicar el CSI 300 Index supondría una ventaja para el inversor en términos de diversificación, al ser un índice más líquido y representativo de la economía china. Cuando se entra en renta variable china, la mayoría de los inversores buscan replicar el FTSE China 25 o el Hang Seng, lo que supone una concentración de riesgos muy importante.
En el caso del Hang Seng, por ejemplo, el 90% de las compañías lo forman tres sectores (59% financiero, 23% energía y 4,7% inmobiliario). La concentración de riesgos en el FTSE China 25 es muy similar, ya que el 60% está compuesto por valores del sector financiero, el 16% por operadoras de telecomunicaciones y el 14% por compañías energéticas. En el caso del CSI 300 Index, por el contrario, la ponderación de los tres mayores sectores alcanza dos tercios del total del índice (un 42% corresponde al sector financiero, el 13,5% al industrial y el 11,3% al de materiales de construcción).
Por ese motivo, este producto ofrece exposición a compañías locales chinas de una manera más diversificada al tiempo que se gana exposición al renminbi. A la hora de invertir en renta variable china a través de ETF hay que tener en cuenta que la réplica de índices como el Hang Seng o el FTSE China 25 no se consigue exposición al yuan, sino al dólar de Hong Kong, por lo que el inversor no podría aprovechar una potencial revaloración de la divisa china en caso de que así lo desease. El db x-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares Fund es el primer fondo cotizado de réplica física. El TER es del 1,08%.
Lyxor registra en España el Lyxor UCITS ETF CSI 300 A Share
Lyxor Asset Management es otra de las firmas que han visto claro que el mal comportamiento registrado por el mercado de acciones A de China representa una clara oportunidad de inversión de cara al largo plazo. Ese ha sido uno de los motivos por los que la gestora francesa acaba de registrar en la CNMV el Lyxor UCITS ETF CSI 300 A Share, fondo cotizado que hace una réplica sintética del índice chino. El ETF cuenta con un patrimonio de 64 millones de euros y un gasto total en comisiones (TER) del 0,40%.
