¿Desde dónde se toman las decisiones de inversión en Europa?

Una cosa es donde están domiciliados los fondos de inversión y otra muy diferente es dónde se encuentran los centros financieros desde donde se toman las decisiones de inversión. En Europa la comparativa entre domicilio fiscal y centro de gestión arroja fotografías muy diferentes. Luxemburgo y Dublín son los puntos de referencia de las gestoras para la domiciliación de los productos, si bien la mayoría de los fondos con domicilio fiscal en el Gran Ducado e Irlanda no se gestionan desde allí. En realidad los principales centros de gestión en Europa se reparten entre cuatro países. “El que más volumen de activos tiene es Reino Unido, seguido de Francia, Suiza y Alemania”, explica Detlef Glow, responsable de Análisis de Lipper para EMEA en la XVII European Fund Distribution Landscape Seminar organizado por Accelerando Associates en Madrid.

Reino Unido, en general, y Londres, muy en particular, sigue siendo el centro financiero por excelencia en Europa. De las 20 gestoras con mayor volumen de activos a nivel europeo, ocho son firmas anglosajonas con un importante hub a orillas del Támesis o en otros lugares del país, como Henley (Invesco) o Edimburgo (Aberdeen Standard Investments), entidades que, no obstante, también cuentan con centros de gestión en la capital británica. El mundo de la gestión en Europa habla inglés y las decisiones de inversión se toman con una visión anglosajona del mundo.

El resto del ranking está copado por firmas de Alemania (DWS, Union Investment, Allianz Global Investors y Deka), Suiza (UBS AM, Credit Suisse AM y Pictet AM) y Francia (Amundi y BNP Paribas AM). Sólo hay tres entidades cuyos centro de gestión están en otro países europeos. Dos de ellos están en Italia (Aviva y Eurizon Capital) y otro en Suecia (Nordea).

En lo que respeta a las firmas anglosajonas de mayor relevancia, se dividen en dos categorías. Las que son americanas y tienen un importante centro de gestión en Londres (siendo BlackRock y J.P.Morgan AM las que actualmente gestionan un mayor patrimonio a nivel europeo) y las que su ADN es totalmente británico. De ellas, la más grande es Aberdeen Standard Investments, entidad puramente escocesa resultado de la fusión entre Standard Life Investments y Aberdeen, seguida de Schroders. Ambas cotizan en la Bolsa de Londres.

A continuación se presenta el ranking de las gestoras con mayor volumen de activos bajo gestión en Europa, con el patrimonio que aglutina cada una de ellas a nivel continental, según datos facilitados por Lipper Thomson Reuters.