La asociación Europea de fondos y gestoras (Efama) ha publicado un informe que pretende ofrecer a los inversores una mayor transparencia y entendimiento de los costes detallados dentro de la llamada TER (Total Expense Ratio) en los fondos de inversión europeos. Entre sus conclusiones destaca que de media, el 42% de la ratio va a parar a la entidad gestora y que los gastos son sólo ligeramente mayores en Europa que en EEUU, a la vez que pronostica una paulatina reducción a medio y largo plazo.
Bajo el título “Funds fees in Europe: analyzing investment management fees, distribution fees and operating expenses” (Comisiones de fondos en Europa: analizando las comisiones de gestión, distribución y gastos operacionales), y en colaboración con Strategic Insight, ha publicado este estudio –elaborado con datos de 17 miembros de Efama que tienen más de 1 billón de euros en fondos domiciliados en Europa- como parte de su continuada campaña para promover la educación de los inversores y porque considera que se necesita una mayor transparencia sobre las comisiones en la ratio TER de los fondos para que los inversores entiendan lo que están pagando.
La asociación considera que, aunque es posible proyectar el TER a través de la información de gastos del fondo, no es tan fácil ver la composición o el desglose de esa ratio en función cada una de las comisiones que cobra cada uno de los distribuidores, administradores y custodios y qué parte retiene la gestora. “Los actuales paquetes de comisiones de distribución y gestión han hecho más difícil la comprensión de los costes cargados por varios tipos de organismos en la cadena de valor del fondo”, dice Efama. Así, el informe revela qué parte del TER pagan de media los fondos europeos, según los participantes en la encuesta, a los gestores, distribuidores y otros proveedores de servicios, como custodios o administradores.
El estudio revela que, de media, los gestores de fondos UCITS retienen un 42% de las comisiones y cargos, mientras la mayoría del restante 58% se paga en forma de retrocesiones a distribuidores y una pequeña proporción va destinada a otros proveedores de servicios como administradores.
Sólo un poco más altas que en EEUU
El estudio revela que las comisiones de gestión en Europa son de media sólo 3 puntos básicos mayores que en EEUU en todas las clases de activos, excluyendo algunas mega-gestoras, y pese a que en EEUU hay más economías de escala. Sin embargo, y a diferencia del gigante americano, los jugadores europeos operan en un escenario donde existen 27 lenguas distintas, así variantes regulatorias locales y distintos regímenes fiscales, lo que incrementa los costes.
Reducción a medio y largo plazo
“Mientras la industria de fondos europea se expande y madura, las eficiencias operacionales deberían permitir la reducción de costes a medio y largo plazo”, dice Efama. Una evolución que cree podría ser impulsada a través de una mayor claridad y transparencia con el desglose de las comisiones en la cadena de valor del fondo. “UCITS IV promete facilitar eficiencias de escala a través de las fusiones transfronterizas y la estructuras master-feeder, permitiendo disminuir las comisiones de gestión”, afirma.
El informe forma parte de la estrategia de la asociación para promover la confianza y sentar las bases de un crecimiento sostenido en la industria europea. Sus prioridades son cinco: promover el ahorro a largo plazo, animar a la educación e información del inversor, apoyar las medidas regulatorias beneficiosas, expandir la marca UCITS en Europa y más allá del continente, y manifestar la importancia de los profesionales de la industria a la economía.