El 87% de los inversores españoles ya apuesta por los temáticos. Son cifras de una reciente encuesta de Vontobel AM realizado a 300 inversores institucionales e intermediarios europeos. Un aumento de la demanda de fondos temáticos que se ha acelerado en los últimos doce meses. En concreto, los activos bajo gestión en fondos cotizados temáticos se incrementaron en más del doble en ese tiempo.
España está por encima de la media europea (84%) en penetración de los temáticos entre inversores. Sólo Alemania (92%) e Italia (88%) superan la cifra nacional. Sin embargo, los españoles están rezagados con respecto al resto de Europa si se mide el porcentaje que se asigna a este tipo de inversiones. Según el estudio, el 53% inversores españoles destinan al menos un 20% de sus carteras a este tipo de estrategias. Un dato lejos del 76% de Suiza. Eso sí, se sitúa por encima de los países Nórdicos, Francia y Alemania.
Inversión por temática
¿Y para qué temáticos los españoles? Un nicho que destaca es el de la infraestructura. El 33% de los encuestados opta por temáticos para canalizar la inversión a este sector. Esto podría incluir fondos de infraestructuras que ofrezcan inversión en eficiencia energética y energía verde, por ejemplo. O instrumentos centrados en la transformación digital, con inversiones en una serie de infraestructuras digitales y de comunicaciones. Un tercio de los encuestados también menciona la exposición temática a los activos de renta fija, donde un número creciente de fondos persigue estrategias similares a las de la renta variable. Por otra parte, los encuestados también ven potencial para un enfoque temático de las divisas, las materias primas y el sector inmobiliario.
Actualmente las temáticas preferidas son la escasez de recursos y el cambio climático, que se engloban en el tema más amplio de la sostenibilidad, o en el concepto más amplio de los principios medioambientales, sociales y de gobernanza. “Es más fácil aplicar el ASG en las nuevas temáticas porque las que mayores viento de cola generan son aquéllas que están relacionadas con un aspecto medioambiental y/o social, como el cambio climático o cualquier temáticas relacionada con los ODSs”, explica Luis J. González, responsable de selección de fondos de renta variable temática de BBVA Quality Funds.
Y aunque los temas más populares de la actualidad parecen ser los que más inversiones atraerán, hay un segundo grupo de tendencias, que podría describirse como temas tecnológico, que también está preparado para tomar impulso. Por ejemplo, el 63% de los encuestados prevé una mayor exposición a temas como la urbanización y las ciudades inteligentes. Y el 56% está interesado en la transformación digital; las nuevas tecnologías como la inteligencia artificial (IA) y la robótica también obtienen una alta puntuación (52%).
Curiosamente, los inversores que ya tienen una elevada proporción de activos temáticos son especialmente propensos a planificar movimientos hacia estas áreas: el 80% tiene previsto aumentar su exposición a la urbanización y el 71% se centrará en la transformación digital. Es posible que estos inversores miren ahora más allá de los temas de sostenibilidad y ASG y se centren en áreas con mayor potencial de crecimiento.
Seis de cada diez encuestados (61%) afirman que se centran en los temas en los que habrá crecimiento en el futuro. Y el 59% rechaza los enfoques de inversión tradicionales por considerar que tienen un carácter retrospectivo.
El principal riesgo para los inversores
Entre las conclusiones de este estudio destaca que el riesgo es una de las principales preocupaciones cuando los encuestados se decantan por los fondos temáticos. Son conscientes de que la concentración de la cartera puede exponerles a niveles de volatilidad con los que no se encuentren cómodos.
Como señala González, al invertir en temáticos es necesario vigilar que no desaparezcan, por cualquier motivo, los factores favorables que apoyan la tendencia de la temática. “Si hablamos en un contexto de una cartera, vigilar las valoraciones, y los sesgos factoriales y regionales que pudieran resultar. En este caso, el seguimiento y la diversificación se vuelven clave”.
La gestión del riesgo es un pilar fundamental en el enfoque de la mayoría de los encuestados sobre la inversión temática. Solo el 9% no ha definido presupuestos de riesgo para sus carteras temáticas. Entre los que disponen de estos presupuestos, el perfil de riesgo es conservador, y la mayoría de los encuestados solo está dispuesto a aceptar fluctuaciones de rentabilidad de hasta el 20%.
