El índice HFRI 500 Macro Index cerró 2022 con una subida del 14,8% impulsada por Materias Primas Fundamental (Fundamental Commodity) y estrategias cuantitativas y de seguimiento de tendencias CTA.
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En un año rojo para la industria de gestión de activos en general, hay un segmento del universo de los hedge funds que ha renacido: las estrategias macro driven. Según datos de HFR, el proveedor de índices referencia en el mercado de alternativos, las estrategias macro registraron una impresionante ganancia no correlacionada en diciembre. El índice HFRI 500 Macro Index avanzó un 0,42% durante el mes para cerrar 2022 con una subida del 14,8%.
Por poner ese número en contexto, estamos hablando de una diferencia frente a la caída de la renta variable tecnológica de más de 4.700 puntos básicos. Esto representa el mayor rendimiento superior del índice desde su creación en 2005.
La rentabilidad del índice de hedge funds macro se vio impulsada por Materias Primas Fundamental (Fundamental Commodity) y estrategias cuantitativas y de seguimiento de tendencias CTA. Y dentro de la categoría, hay subsegmentos que despegaron con fuerza en el ejercicio pasado. Con la volatilidad de los mercados financieros impulsada por la inflación generacional, la fuerte subida de los tipos de interés, la posibilidad de una recesión económica y la caída de los mercados de renta variable, la rentabilidad de la subestrategia Macro para 2022 estuvo liderada por el HFRI 500 Macro: Commodity Index, que subió un 38,7%, y el HFRI 500 Macro: Systematic Directional Index, que subió un 16,5% en el año.
Rentabilidad y descorrelación
"Continuando con las poderosas tendencias que han dominado 2022, los hedge funds volvieron a sortear la intensa volatilidad de los mercados financieros. Superaron las caídas de los mercados de renta variable en diciembre, liderados una vez más por las estrategias macro inversamente correlacionadas. El valor relativo basado en la renta fija también ganó durante el mes y el año completo. También como tendencia dominante para 2022, los fondos de mayor tamaño mostraron un fuerte e impresionante rendimiento defensivo superior, concentrado en gran medida en las exposiciones a estrategias macro y a grandes multiestrategias de crédito", cuenta Kenneth J. Heinz, presidente de HFR.
La foto final de la rentabilidad de los hedge fund en 2022 se puede apreciar en el gráfico siguiente. Como vemos, en general ha sido un ejercicio bueno para los hedge fund, donde varios han aportado descorrelación a las carteras cuando el inversor más lo ha necesitado. La gran excepción fueron las criptodivisas. El HFR Cryptocurrency Index cayó un -5,7% en diciembre, ya que la volatilidad de las criptodivisas siguió siendo extrema tras el colapso en el cuarto trimestre de la plataforma de intercambio FTX, así como de otras plataformas de criptodivisas. En el conjunto del año, el índice retrocedió un 55,1%, tras haber ganado un 240% en 2021.
