La impredecibilidad es la tónica que marca los mercados tras la vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca. Hecho este disclaimer, a mediados de marzo, la fotografía macro mantiene un aterrizaje suave de las economías y unas políticas monetarias más acomodaticias, con más visibilidad en Europa, donde se esperan hasta tres bajadas; y poca en EE. UU., con una. Y la fotografía del mercado muestra mucha volatilidad por la incertidumbre generada por la política arancelaria de Estados Unidos, que provocará nuevas presiones inflacionistas, y por las tensiones geopolíticas de los conflictos bélicos. Todo ello, con la mirada puesta en el empleo, que de momento no da señales de alarma.
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