La industria europea de ETF alcanzó un nuevo récord en octubre de 2024, con activos bajo gestión de 1,94 billones de euros, y entradas netas estimadas para el año ya suman 195.600 millones de euros, según LSEG Lipper.
El mercado europeo de ETF sigue marcando hitos en 2024, consolidándose como un pilar fundamental en la gestión de inversiones. Octubre no fue la excepción, ya que los activos bajo gestión alcanzaron los 1,94 billones de euros, impulsados por entradas récord anuales que ya suman 195.600 millones de euros, de acuerdo con los datos dados a conocer por LSEG Lipper. Este crecimiento no es casualidad, sino que responde a un cambio estructural en la forma en que los inversores, tanto minoristas como institucionales, abordan sus estrategias de diversificación.
La adopción masiva de los ETF es una respuesta directa a las necesidades de un entorno financiero volátil y en constante cambio. Los inversores han encontrado en ellos una herramienta eficiente y de bajo costo que permite acceder rápidamente a una amplia variedad de mercados, desde activos tradicionales hasta sectores temáticos emergentes.
¿Qué impulsa esta tendencia?
La versatilidad de los ETF es clave, tanto que en octubre y a pesar de unos mercados relativamente planos por la parte de la renta variable y en la renta fija un cierto nerviosismo ante la proximidad de las elecciones en EE.UU. , con algunas encuestas dando una ligera ganancia a Trump (misma que posteriormente se tradujo en una contundente derrota de Harris), los flujos netos fueron positivos y sumaron 28.500 millones de euros, superando ampliamente la media móvil de 12 meses. Esto refleja no solo el crecimiento del mercado, sino también su capacidad para adaptarse a diferentes dinámicas económicas:
- Renta Variable: Aunque los mercados bursátiles europeos mostraron estabilidad, sectores como la transición energética y las tecnologías sostenibles captaron el interés de los inversores. Este enfoque temático resalta la creciente preocupación por la sostenibilidad y el futuro económico, áreas donde los ETF tienen un papel crucial al democratizar el acceso a estos sectores.
- Renta Fija: A pesar del impacto del endurecimiento monetario, los ETF de renta fija demostraron flexibilidad al adaptarse a cambios en las curvas de rendimiento. Esto refuerza su atractivo como herramienta para navegar un panorama de tasas de interés altas.
- Mercado Monetario: Sorprendentemente, los ETF de mercado monetario también ganaron protagonismo, atrayendo inversores cautelosos que buscan aprovechar las altas tasas en activos líquidos y de bajo riesgo.
Más allá de los números
Este crecimiento no se limita al volumen, sino también a su concentración. Los flujos reflejan una tendencia hacia el uso táctico de los ETF, especialmente para decisiones rápidas de asignación de activos y posicionamiento a corto plazo. Los principales sectores beneficiados incluyen la renta variable estadounidense y global, que juntas sumaron 16.500 millones de euros, destacando la confianza en estos mercados.
Ventas netas estimadas por tipo de activo, octubre de 2024 (millones de euros)
Por otro lado, el interés por productos de mercado monetario muestra un enfoque más cauteloso de los inversores que buscan ingresos estables. Además, cabe señalar que hay proveedores de ETF, como BlackRock que ha anunciado el lanzamiento de dos ETF de mercados monetarios, y que podría ser una tendencia para otros proveedores. Por otro lado, una vez pasadas las elecciones estadounidenses se ha visto flujo de inversores hacia ETF de factores, especialmente el de momentum.
Sin embargo, entre los 10 ETF que acapararon las ventas en octubre respecto al mismo mes del 2023, observamos que en 2023 había una fuerte demanda por ETF de bonos del Tesoro a 20 años, este mes la demanda estuvo en ETF de bonos corporativos high yield, a pesar del ajuste en spreads que ha mostrado la categoría HY. Por la parte de renta variable, el inversor siguió favoreciendo aquellos relacionados con el S&P 500, aunque a diferencia de la primera mitad del año, se observó demanda por ETF equiponderados en el S&P 500, como ya anticipaban los flujos en septiembre.
Este comportamiento ilustra cómo los ETF no solo son vehículos de diversificación, sino también instrumentos estratégicos frente a la incertidumbre. Los productos de mercado monetario en euros captaron 1.500 millones de euros, una cifra notable considerando que este tipo de activo no suele ser central en la industria de ETF.
Concentración del mercado y apetito por bonos HY
El dominio de los grandes proveedores también destaca en este panorama. Con iShares liderando, como viene pasado desde hace años, el volumen de activos gestionados, pero también las ventas, y octubre no fue una excepción, sacando ventaja a competidores como Amundi (segundo mayor proveedor de ETF por AuM) o Xtrackers.
Los flujos de los 10 principales promotores representaron unas entradas netas estimadas de 27.300 millones de euros. Dado que el mercado europeo de ETF está altamente concentrado en lo que respecta a los activos bajo gestión por promotor, no fue sorprendente que nueve de los 10 mayores promotores por activos bajo gestión estuvieran entre los 10 promotores de ETF con mayores ventas en octubre. iShares fue el promotor de ETF con mayores ventas en Europa en octubre, por delante de Amundi, Xtrackers, Vanguard y UBS.
Los diez promotores de ETF más vendidos en octubre de 2024 (millones de euros)
La familiaridad y confianza que los inversores tienen en estas marcas permite que estas empresas acaparen las mayores ventas. Además, su capacidad para innovar y ofrecer productos que se adaptan a las tendencias del mercado (como ETF temáticos y de renta variable global) contribuye a su posición dominante.
