El comité europeo de supervisores (CESR) recomendó ayer a las autoridades del continente introducir un régimen común de transparencia para las posiciones cortas en acciones. Según un comunicado emitido en su página web, los miembros del CESR que tengan potestad para introducir este régimen de forma permanente, comenzarán a implementarlo en breve. Dicho régimen busca la convergencia en las regulaciones y la mejora de la transparencia, eficiencia e integridad del mercado.
0 false 18 pt 18 pt 0 0 false false false /* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:»Table Normal»; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-parent:»»; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-para-margin-top:0cm; mso-para-margin-right:0cm; mso-para-margin-bottom:10.0pt; mso-para-margin-left:0cm; line-height:115%; mso-pagination:widow-orphan; font-size:12.0pt; font-family:»Times New Roman»; mso-ascii-font-family:Calibri; mso-ascii-theme-font:minor-latin; mso-fareast-font-family:»Times New Roman»; mso-fareast-theme-font:minor-fareast; mso-hansi-font-family:Calibri; mso-hansi-theme-font:minor-latin;} El comité europeo de supervisores (CESR) recomendó ayer a las autoridades del continente introducir un régimen común de transparencia para las posiciones cortas en acciones. Según un comunicado emitido en su página web, los miembros del CESR que tengan potestad para introducir este régimen de forma permanente, comenzarán a implementarlo en breve. Dicho régimen busca la convergencia en las regulaciones y la mejora de la transparencia, eficiencia e integridad del mercado. Aunque la autoridad europea reconoce que las posiciones cortas legítimas juegan un importante papel en los mercados financieros (contribuyen a lograr un precio eficiente, incrementan la liquidez, facilitan las coberturas y pueden mitigar las burbujas), cree que también pueden ser usadas de forma abusiva para producir la caída del precio de instrumentos financieros hasta niveles peligrosos y, en condiciones extremas de mercado, pueden tener un impacto adverso en la estabilidad financiera. Así justifican la necesidad de un plan de convergencia regulatoria. De ahí que el CESR lanzara en julio una propuesta que ha derivado en el modelo actual. “El régimen ayudaría a identificar y restringir comportamientos potencialmente abusivos y permitiría a los reguladores tomar medidas preventivas con antelación. Mientras las notificaciones privadas al regulador serían usadas para la supervisión diaria de las actividades, las notificaciones públicas proveerían de información que beneficiaría al mercado”, asegura Anastassios Gabrielides, jefe de la Comisión de mercado de Grecia y del CESR-Pol. Sin embargo, desde la Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas (AIMA), la agrupación global de la industria de hedge funds, defienden su utilización y creen que la propuesta del CESR es mejorable. En un comunicado emitido ayer, su consejero delegado, Andrew Baker, aseguraba que el short-selling “es una práctica totalmente legítima, no es abusiva y ayuda a los mercados a funcionar de forma más efectiva, si bien estamos de acuerdo en la necesidad de normativas consistentes en la UE”. Según AIMA, la propuesta del CESR es preferible a la imposición de prohibiciones en la operativa a corto, pero podría ser mejorada en algunos aspectos. “Sólo una información agregada de posiciones cortas en acciones individuales resultaría útil a los reguladores, una propuesta que no ha sido hecha. Además, creemos que las declaraciones de posiciones individuales deberían hacerse de forma confidencial al regulador para prevenir potenciales distorsiones del mercado”, aseguran. La tercera crítica se centra en las obligaciones de transparencia. “El CESR ha fijado el umbral en el 0,2% del capital para los comunicados al regulador y del 0,5% para el mercado, lo que incrementa la probabilidad de que los gestores hedge lleven a cabo una tarea laboriosa y los reguladores se encuentren con información innecesaria”, aseguran. Además, a eso se añadirían las negativas consecuencias que podría tener la operativa para las acciones implicadas, en forma de una menor liquidez y el ensanchamiento de los diferenciales.