El desajuste entre oferta y demanda en el mercado de deuda pública

Durante mucho tiempo, la deuda pública se ha considerado como un activo seguro que prácticamente garantizaba a los inversores la tasa de rentabilidad libre de riesgo. ¿Pero qué ocurre cuando no se puede echar mano de estos activos seguros? En esta situación podrían verse pronto los bancos centrales, ya que la oferta y la demanda parecen estar cada vez más desequilibradas. El ajuste aplicado recientemente por el Banco de Japón a su política monetaria podría indicar que las autoridades están teniendo en cuenta esta circunstancia en sus planes. Ahora que 10,2 billones de dólares en bonos ofrecen rendimientos negativos o están en manos de bancos centrales, la presión a la baja sobre los rendimientos podría ser menos pronunciada. Más allá de los argumentos técnicos, se mantienen las condiciones estructurales que sostienen las perspectivas de unos tipos de interés más bajos durante más tiempo.