La lucha contra la inflación llevada a cabo por los bancos centrales en forma de alza de los tipos de interés han devuelto las rentabilidades positivas a los productos de renta fija. Este cambio de rumbo ha sido aprovechado por las gestoras para relanzar productos de deuda, muchos de ellos garantizados o con rentabilidad objetivo y otros bajo la modalidad de buy and hold, con el objetivo de retener a un inversor que vuelve a mostrarse más conservador que en el pasado.
Esa estrategia comercial de las gestoras y de sus distribuidores ha funcionado y así lo demuestran los datos de suscripciones que se han visto en fondos en el primer semestre de 2023. Según los datos de Inverco, en los primeros seis meses del año la industria de fondos españoles acumuló 14.000 millones de euros en entradas netas de dinero, más del doble que el mismo periodo de 2022. Y de esa cantidad, 9.000 millones correspondieron a productos de renta fija y otros 5.000 millones a fondos con objetivo de rentabilidad, la mayoría ligados a la renta fija.
Sin embargo, que este tipo de productos de renta fija haya copado las ventas de las gestoras ha tenido un impacto negativo en los ingresos por comisiones de sus distribuidores, los bancos. Al fin y al cabo, este tipo de productos soporta comisiones de gestión más bajas que los fondos de más riesgo como los mixtos o los de renta variable. Y así lo confirmaron los consejeros delegados de las cinco grandes entidades cotizadas en sus presentaciones de resultados. De media, los ingresos por comisiones de las áreas de gestión cayeron un 4% interanual en el primer semestre del año y esos retrocesos se vieron en todos los cinco grandes bancos cotizados.
La entidad que más lo notó fue Sabadell. Las comisiones de gestión de activos retrocedieron un 7% hasta los 158 millones. En concreto, desglosando por tipo de servicio, los retrocesos fueron del 7,9% por comercialización de seguros y planes de pensiones, 5,8% por fondos de inversión debido sobre todo a que ha cambiado el mix de producto a fondos más conservadores que reportan comisiones menores, y 5,4% por gestión de patrimonios. Aun así, el área de gestión activos sigue aportando el 22 % de las comisiones del banco.
En la otra cara de la moneda se sitúa BBVA. Ingresó en comisiones en fondos y planes de pensiones 337 millones o lo que es lo mismo el 30% de todas las comisiones generadas en España, pero la cifra es solo un 1,44% inferior a la del primer semestre del año 2022.
Los tres bancos restantes (Bankinter, Santander y CaixaBank) acusaron caídas de entre el 3% y el 4%. Eso sí en todos los casos, esos ingresos del área de gestión de activos siguen suponiendo más del 20% de los ingresos totales por comisiones de los bancos. "Las comisiones en gestión de activos son las más importante para nosotros, representan un 23% de las comisiones totales. Y a pesar de que hemos tenido una fuerte actividad comercial, la comisión media ha bajado seis puntos básicos", afirmó Maria Dolores Dancausa, CEO de Bankinter.
