El lanzamiento de DeepSeek ha desatado volatilidad en los mercados tecnológicos al cuestionar las inversiones masivas en infraestructura de IA. Sin embargo, las gestoras señalan la existencia de oportunidades clave tras la crisis de estos días.
La irrupción de DeepSeek ha puesto en jaque a los líderes tradicionales de la inteligencia artificial (IA), generando una ola de volatilidad que podría ser solo el comienzo de un reajuste estructural en los mercados. ¿O no? Aunque esta corrección en el sector tecnológico ha desatado cierto pánico entre los inversores, varias gestoras coinciden en que, más allá de los retos inmediatos, existen oportunidades tras la tormenta. El debate actual gira en torno a si este es un buen momento para aprovechar la caída o si, por el contrario, el panorama a largo plazo justifica un enfoque más cauto.
El impacto real: qué ven las gestoras
El lanzamiento de DeepSeek, un modelo de IA capaz de ofrecer un rendimiento similar al de sus contrapartes occidentales a costes mucho menores, se ha traducido en fuertes correcciones en el mercado. Christophe Pouchoy, gestor de fondos en La Financière de l'Èchiquier, explica que los costes de entrenamiento reducidos de DeepSeek podrían cuestionar la viabilidad de los actuales planes de inversión en infraestructuras de la nube, lo que explica el repliegue bursátil en empresas del sector.
Sin embargo, desde este lunes, son muchos los analistas financieros que apuntan que este episodio debería leerse más como una evolución que como una revolución y hacen un llamamiento a la calma. Si bien la capacidad de DeepSeek para ofrecer modelos de alta calidad a costes significativamente menores plantea preguntas sobre las actuales inversiones en infraestructura, no implica necesariamente una desaceleración global en el sector. Antonio Cavarero, director de inversiones en Generali Investments, considera que, aunque el impacto inicial de DeepSeek genera incertidumbre, es demasiado pronto para asegurar que pueda cambiar las reglas del juego en la carrera tecnológica entre China y EE.UU. Sin embargo, destaca que modelos más baratos y eficientes ampliarán inevitablemente el uso de la IA en todas las actividades, redefiniendo el alcance de las inversiones en infraestructura a medio y largo plazo.
Por su parte, Alex Stauffacher, analista en Vontobel, describe a DeepSeek como el "momento Sputnik de la IA", un hito que podría cambiar el paradigma del sector. No obstante, asegura que los avances de DeepSeek no solo demuestran una mayor eficiencia de costes, sino que también refuerzan la capacidad de China para competir incluso bajo restricciones tecnológicas severas. Sin embargo, destaca que la carrera armamentística en IA probablemente continuará, enfocándose cada vez más en la rentabilidad y en el desarrollo de aplicaciones prácticas que amplíen el mercado.
Además, Marcireau Jacques-Aurélien, gestor en Edmond de Rothschild AM, destaca dos características de DeepSeek que le llamó la atención: "En primer lugar, ayudó a reducir en un factor 10 veces frente a los competidores occidentales el coste de la computación, por lo que es bueno para hacer la GenAI más viable y respetuosa con el medio ambiente. En segundo lugar, es de código abierto, lo que significa que, en lugar de rodear los avances de secretismo, China contribuye esta vez activamente a la comunidad de código abierto, compartiendo conocimientos en beneficio de todos". La propuesta de código abierto de DeepSeek, según indica el experto, puede ayudar a democratizar el acceso a la IA y fomentar colaboraciones internacionales.
¿Oportunidades en medio de la crisis?
La caída masiva de acciones de gigantes tecnológicos como Nvidia y ASML ha despertado una sensación de pánico entre algunos inversores, pero las opiniones sobre cómo abordar esta situación divergen ampliamente. Louis Dudley, gestor en Federated Hermes, subraya que la irrupción de DeepSeek puede ser un catalizador para la adopción masiva de la IA gracias a su menor coste y accesibilidad. "Esto podría aumentar el apetito de las empresas y los consumidores por las herramientas de IA, dada la mejora de la accesibilidad, aprovechando esta innovación y acelerando el horizonte temporal para la adopción de IA", señala. Desde DPAM coinciden en que este cambio supone una oportunidad para las empresas de software, pues los menores costes de la IA les permiten ofrecer un mayor valor a los clientes a través de agentes de IA.
William de Gale, co-gestor del BlueBox Global Technology, cree que, aunque las afirmaciones sobre los costes bajos e DeepSeek podrían exagerarse o tener motivaciones políticas, no significa necesariamente el fin del auge de la IA. Más bien, podrían indicar un reajuste en los ingresos excesivos de empresas como Nvidia. "Si la IA se ha vuelto un 90% más barata, los retornos ahora tienen muchas más probabilidades de ser positivos, y potencialmente se emprenderán más de 10 veces más proyectos de IA, lo que aumentará la inversión general", explica. Según él, la paradoja de Jevon —donde la eficiencia impulsa un mayor uso— podría convertirse en el motor de un ciclo positivo para la tecnología en general, aunque Nvidia enfrente una corrección a corto plazo.
Karen Kharmandarian, director de Inversiones de Thematics AM (filial de Natixis IM), también advierte sobre los riesgos de sacar conclusiones precipitadas. Aunque muchos inversores han optado "disparar primero y preguntar después", también ve una oportunidad para reforzar posiciones ciertas áreas. "No somos vendedores porque tenemos una buena visibilidad de nuestras empresas en términos de cartera de pedidos y crecimiento, y porque unos menores costes de formación de modelos no es sinónimo de una menor demanda de computación. Incluso puede ser una oportunidad para reforzar algunas posiciones si la venta es extrema", argumenta.
Mercados emergentes: ganando terreno en innovación
Además, China se ha posicionado en el centro de la conversación sobre el futuro de la IA. Según analiza Jacques-Aurélien, el enfoque de China basado en innovación y colaboración abierta, no solo mejora la accesibilidad de la IA, sino que también aporta competencia al mercado global. "Esto debería hacernos reflexionar sobre el impacto positivo que pueden tener modelos más accesibles y colaborativos en la economía global", apunta.
En la misma línea, Stauffacher considera que los menores costes de formación e inferencia de DeepSeek podrían acelerar la adopción de soluciones de IA en mercados emergentes, desafiando el liderazgo de EE.UU. Esto refuerza la necesidad de diversificar carteras hacia valores en mercados como el asiático. "Esto podría marcar un cambio significativo en el sentimiento de los inversores, ya que los mercados emergentes volverán a ser cada vez más competitivos y atractivos para los inversores", añade el experto.
