Desde diciembre del año pasado State Street Global Advisors (SSGA) ha empezado a registrar una serie de vehículos en el mercado español, entre los que figuraban las sicav con domicilio irlandés SSGA SPDR ETFS Europe I y II. Ahora, Olivier Paquier, responsable de la firma para España, Francia, Mónaco y Portugal, confirma que la gestora ha registrado en la CNMV 41 ETF de su gama SPDR, los famosos ‘spider’, dando así comienzo a la primera fase de distribución de sus productos en el mercado español.
Esta decisión llega después de un año dulce para el negocio de ETF en el mundo. Las fuertes entradas en los productos de gestión pasiva durante 2013 llevaron el volumen de activos bajo gestión a nivel mundial hasta los 2,4 billones de dólares. State Street Global Advisors experimentó un fuerte crecimiento, lo que le permitió terminar el ejercicio como el tercer proveedor de ETF que más rápidamente creció en el año, por detrás de iShares y Vanguard.
En una entrevista en exclusiva concedida a FundsPeople, Paquier ha transmitido su entusiasmo por el paso que ha dado la firma: “Los SPDR ETF son más conocidos aquí que en Francia y están siendo muy bien recibidos. Creemos que aportamos algo nuevo para el mercado español”. Si hay que destacar una característica que defina a los ‘Spider’ es que todos ellos hacen una réplica física, no utilizan ningún tipo de derivado para hacer coberturas y no se realizan tampoco préstamos de valores.
Para el responsable de España, Francia, Mónaco y Portugal de State Street Global Advisors, las claves de esta gama es que combina “grandes superventas y material nuevo”, todo en formato UCITS “porque es lo que prefieren los inversores europeos”. Entre los ‘best seller’ figuran los fondos cotizados que replican el S&P 500, como el SPDR S&P 500 UCITS ETF o el SPDR S&P 500 Low Volatility UCITS ETF. Entre las novedades en las que la firma tiene puestas grandes expectativas están los fondos con etiqueta ‘Dividend Aristocrats’.
Se trata de fondos cotizados que sólo replican el comportamiento de cestas de valores constituidos por empresas con la capacidad para incrementar su dividendo a lo largo de los años, sin fijarse en ratios fundamentales. Paquier explica que son ETF sistemáticos y que, más que de smart beta, se deberían definir como un paso más allá, bajo el apelativo “advanced beta”. Esta variedad de ETF cuenta con cuatro versiones de compañías que incrementan su dividendo: Reino Unido, Estados Unidos, Europa y países emergentes.
El responsable de SSGA explica que este tipo de fondos cotizados ofrece a largo plazo una rentabilidad superior a la del S&P 500. Esta clase de productos fueron de los más vendidos el año pasado, pues captaron 650 millones de dólares (el patrimonio total asciende a 1.500 millones de dólares).
Estas estrategias que se alejan de los criterios de capitalización tradicionales son definitivamente la piedra angular de Spider. “Está creciendo la exposición a smart beta porque hay potencial para ello, al existir una clara demanda por parte del inversor. Está siendo bien recibido por los inversores, y lo han confirmado las reuniones con clientes”, señala Paquier, quien da pistas de la buena acogida que está teniendo en España: en dos días ha tenido un ritmo de reuniones frenético, y viene de una comida con 12 potenciales clientes. La estrategia de la firma pasa por las ventas a inversores institucionales y profesionales (distribuidores, eafis, family offices…) y así la están ejecutando también en España. “El cliente minorista todavía no está preparado en Europa”, afirma Paquier.
Un nuevo competidor en el mercado
SSGA llega a un mercado en el que otros grandes competidores ya llevan años operando: tras iShares, Lyxor AM, Amundi y DeAWM, se convierten en el quinto gran proveedor extranjero de ETF que aterriza en España, lo cual no parece preocuparle a Paquier. “El mercado español está dando la bienvenida al nuevo proveedor. No ofrecemos lo mismo que los demás ni de la misma manera”. El responsable se centra en las cosas que no hace su firma: desarrollar ETF según el momento de mercado y no tener una gama muy amplia de producto. “No queremos lanzar 200 ETF. El año pasado sólo creamos 10. No queremos entrar en esa competición. Si lo haces acabas cerrando fondos y no queremos hacer eso. En la entidad pasamos mucho tiempo comprobando que los índices son representativos”.
Usos y costumbres
Según estudios internos de la firma, los principales usos que hacen sus clientes de los ETF son tres: rotación, diversificación y generación de liquidez invirtiendo en renta fija. “Rotando productos en cartera se puede generar alfa”, apunta Paquier.
Durante la conversación también se aborda el futuro de la gestión pasiva. “Llevo escuchando en los últimos siete años que la gestión activa ganará a la pasiva. Nosotros nunca las confrontamos: le digo a mis clientes que son complementarios y que es una manera eficiente de exponerse a un mercado. Al final, lo bueno de un ETF es que todos los años igualan a su índice, algo que no pasa con otras estrategias. La clave es tener la selección adecuada con la exposición adecuada”, concluye el responsable para España, Francia, Mónaco y Portugal de SPDR ETF.
