El gráfico que está ignorando el mercado

Antes de las elecciones de noviembre de 2016, el escenario macro con el que trabajaban los expertos de Amundi preveía que EE.UU. estaba llegando al final de su ciclo, con múltiples datos económicos apuntando hacia esta dirección como la cercanía del pleno empleo, las altas valoraciones de la renta variable o los indicios de uso agresivo del capital (para financiar la recompra de acciones u operaciones de compra) entre las empresas calificadas con grado de inversión. La situación se había precipitado desde comienzos de 2016: “Hace doce meses, muchos en el mercado estaban preocupados y el mercado estaba prácticamente deprimido porque le preocupaba que estuviera acabando el ciclo y la situación de la energía. Por ello, las valoraciones estaban más baratas o eran más atractivas que en la actualidad”, explica Ken Monaghan, gestor de renta fija.