“El mercado de high yield en EEUU ofrecerá retornos este año de hasta el 14%”

El impulso del crecimiento económico en EEUU y sobre todo la disminución de la tasa de defaults en los próximos años hasta el entorno del 1%-2% jugarán a favor del mercado de deuda de alta rentabilidad del país, pues ayudarán a que los diferenciales se sigan estrechando desde los actuales 500 puntos básicos. Factores que impulsarán la rentabilidad de este tipo de deuda hasta entre el 9% y el 14% en 2011 y “la mantendrán en altos niveles de un dígito en los próximos años”, según Thomas P. O’Reilly, director de gestión de Neuberger Berman en este activo. Para el experto, las claves de futuro son, por un lado, la mejora de la calidad de las compañías sin grado de inversión y por otro, sus saneados balances y las facilidades de reestructuración de deuda a través de la extensión de sus vencimientos, más largos de lo habitual, en un entorno de bajos tipos de interés que será duradero.