Sus nuevas condiciones salariales, que tendrán cabida en la directiva UCITS V, serán muy similares a las de los gestores alternativos.
Después de que se hayan fijado nuevas normas de remuneración para los directivos de bancos, entidades de servicios de inversión y gestoras de inversiones alternativas, ha llegado el turno a los gestores de fondos regulados bajo la directiva UCITS. El primer paso para fijar sus nuevas condiciones salariales, que tendrán cabida en la directiva UCITS V, ha llegado con la aprobación, por parte del Comité de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, de un borrador de ley que limita los bonus y los liga a la rentabilidad de los fondos.
“Los gestores UCITS serán los últimos en verse afectados por los cambios en los sistemas de remuneración que vienen dándose en todo el mundo financiero, como consecuencia de la llegada más tardía de UCITS V”, explica Jorge Canta, socio de Cuatrecasas, Gonçalves Pereira. “El proceso de aprobación de UCITS V ya se ha iniciado y se calcula que la directiva estará lista en 2013 o principios de 2014, pero llevará años implementarla”, añade, con lo que sus previsiones de llegada se sitúan cerca de 2016.
El borrador que ha salido adelante está en la misma línea de los cambios que han afectado a otros miembros del sector y que también afectarán a partir del verano a los gestores alternativos, cuando entre en vigor la Directiva de Gestión Alternativa o AIMFD. Así, aunque ésta especifica algunos requisitos concretos para los gestores de áreas como el capital riesgo, las condiciones serán muy similares.
Limitaciones
La normativa trata de establecer una retribución más ligada a los resultados obtenidos a largo plazo, lo que obligará a los profesionales a poner un mayor foco en el riesgo y contribuirá a la protección del inversor. “La limitación de los bonus ayudará a proteger al inversor y a reducir el riesgo de especulación”, explicaba Sven Giegold, miembro del Parlamento Europeo.
En concreto, el borrador de ley establece que el componente variable del salario de un gestor no deberá superar el fijo y que la mitad de ese variable tendrá que pagarse en activos del fondo UCITS, en línea con las obligaciones de los gestores alternativos, con el objetivo de alinear el trabajo del gestor con el interés del cliente y su salario con la rentabilidad del fondo.
"Las gestoras tendrán que encontrar un equilibrio para repartir la rentabilidad obtenida entre el inversor y el gestor", afirmaba Ines De Dinechin, consejera delegada de Lyxor AM en París en una conferencia en Luxemburgo organizada recientemente por ALFI, la asociación luxemburguesa de fondos de inversión.
Los depositarios
El texto también habla de las funciones de los depositarios y les otorga una responsabilidad en línea con la de la directiva alternativa. Así, deben actuar de forma independiente y únicamente por el interés del fondo cuyos activos custodian y no pueden negociar con los activos por su cuenta. Además, son responsables de cualquier pérdida, incluso si ésta ocurre y hay una tercera entidad que actúa como custodio.
