Podría pensarse que un mercado de fondos como el español no resulta atractivo para los fondos internacionales. Sin embargo, según el último número de The Cerulli Edge-Europe Edition, correspondiente al cuarto trimestre de 2013, los inversores internacionales buscan oportunidades en el país. “El interés de los inversores por los fondos de terceros está desatado”, comenta Barbara Wall, de Cerulli Associates. “Las cifras del sector indican que los fondos extranjeros se acercan a los 50.000 millones de euros porque los inversores están saliendo de los productos domésticos para invertir en productos globales, de mercados emergentes y en fondos multiactivos”. Según la consultora estadounidense, las gestoras extranjeras se reparten aproximadamente el 30% del mercado español.
En este entorno, las EAFI han ido ganando popularidad entre los clientes con los mayores patrimonios, razón suficiente para que los grupos extranjeros se hayan interesado por ellas. Con un patrimonio asesorado de unos 15.000 millones de euros, el canal independiente aún está lejos de resultar decisivo en la distribución de fondos en España pero, en opinión de Cerulli, las cifras oficiales no reflejan adecuadamente la influencia de las EAFI.
En Italia, los intermediarios financieros independientes también están atrayendo la atención de los fondos internacionales. Aunque aún no está claro si el sector evolucionará rápidamente hacia un modelo de asesoramiento pagado por el cliente, lo cierto es que las redes independientes no bancarias son el único segmento de distribución que crece en Italia.
Según Angelos Gousios, analista sénior en Cerulli, “la cuota de mercado de los fondos internacionales y los independientes continuará aumentando en Italia a medida que los canales de distribución de la banca privada se abran a productos de terceros y conforme el asesoramiento independiente vaya ganando peso”.
Otros mercados
El informe de Cerulli destaca que, pese a las barreras de entrada, las gestoras internacionales −principalmente americanas y asiáticas− siguen decantándose por Londres como destino preferente, atraídas por su reputación como un mercado orientado hacia la inversión y la innovación, hasta el punto de que los clientes extranjeros de la asociación británica de gestores de inversión suman el 40% del patrimonio total gestionado por sus miembros.
Suiza, por su parte, ha experimentado una rápida reestructuración de los servicios financieros para clientes domésticos e internacionales. Los cambios regulatorios, vistos inicialmente como una amenaza, han acabado generando oportunidades tanto para el sector como para los clientes.