Los primeros puestos vienen determinados por carteras altamente diversificadas que obtienen una buena rentabilidad en momentos de estrés de mercado y que tienen un enfoque hacia el rendimiento total en lugar de retornos relativos.
Cuando se habla de fondos de pensiones, es imprescindible mirar a Estados Unidos. Allí se concentran casi cuatro de cada diez euros gestionados por estos productos. Actualmente, este país representa aproximadamente el 38% del mercado, mientras que Japón ocupa la segunda posición con un 12%. Holanda tiene la tercera cuota mercado con un 6%, mientras que Noruega y Reino Unido se sitúan en cuarta y quinta posición respectivamente, con cerca del 6% y 5% respectivamente. Por tamaño, Estados Unidos también es el país que cuenta con los mayores fondos de pensiones del mundo. Según el último estudio elaborado por Willis Towers Watson y la publicación norteamericana Pension & Investments, Estados Unidos tiene el mayor número de fondos (131), seguido de Reino Unido (27), Canadá (19), Australia (16), Japón (15) y Holanda (12). No obstante, el ranking no está encabezado por fondos americanos, sino por uno japonés -el Government Pension Investment- y otro noruego –el Government Pension Fund-.
El informe muestra que 27 nuevos fondos entraron en el ranking durante los últimos cinco años, siendo Estados Unidos (con diez fondos) el que más contribuyó, seguido de Reino Unido, Corea del Sur, Rusia, Australia, Francia, Perú, Vietnam e Italia. Durante el mismo periodo, México fue el que registró una mayor caída en la clasificación, con la pérdida de cuatro fondos, seguido de Suiza, Alemania y Japón, que perdieron tres fondos cada uno. Según explica David Cienfuegos, director de Inversiones de Willis Towers Watson España, “durante los últimos cinco años ha habido mucho movimiento en el ranking. Los primeros puestos vienen determinados por carteras altamente diversificadas que obtienen una buena rentabilidad en momentos de estrés de mercado y que tienen un enfoque hacia el rendimiento total en lugar de retornos relativos”.
Otro elemento diferenciador de los fondos líderes es su capacidad para innovar o ser pionero, algo crítico en un entorno de bajo crecimiento. Uno de los aspectos donde los inversores han aprovechado esto en su beneficio es en la búsqueda de innovación a través de betas alternativas (exposiciones a mercado no tradicionales) combinado con un enfoque apropiado para capturar alfa. “Este nuevo pensamiento se está canalizando en cómo reunir capital intelectual interno y externo de forma rentable. Esto ha sido recibido por la industria como forma de mejorar la gestión activa y el control de costes”, explica el experto.
Los fondos de pensiones soberanos continúan teniendo un peso preponderante en el ranking, con 27 fondos que representan el 28% del patrimonio, alrededor de 4,2 billones de dólares. Los 115 fondos públicos presentes en el estudio alcanzan casi los seis billones de dólares en 2015, representando el 39% del total. Los fondos individuales (58) y los de empleo (100) suman el 14% y el 19% respectivamente sobre el total del patrimonio del estudio. “El panorama de inversión está cambiando rápidamente a medida que los inversores incrementan su nivel de gobierno para ser más eficientes en sus procesos y prácticas de inversión. Hace 20 años los grandes inversores ejecutaban sus inversiones principalmente a través de terceros”, señala Cienfuegos.
A día de hoy el experto observa mayores capacidades entre los inversores con mayor patrimonio, y la mejor práctica de inversión se asocia, generalmente, con conseguir un buen equilibrio entre los recursos internos y externos. “Este fortalecimiento de los recursos está permitiendo a estos fondos ampliar sus ámbitos de responsabilidad, ya sea en cuestiones de Responsabilidad Social (ambientales, sociales y de gobierno), sus propias responsabilidades y oportunidades como inversores o en algunos fondos, su impacto en favor de la sociedad. Esta tendencia a reconocer la importancia de los recursos en la inversión institucional es probable que se acelere y se convierta en una oportunidad de diferenciación”, indica.
Ranking de los 20 mayores fondos de pensiones del mundo (billones de $)
Ranking de los 27 mayores fondos soberanos del mundo (billones de $)
