Al igual que un rally no se agota por tiempo, un mercado no sube por el mero hecho de que sus valoraciones estén baratas. Lo mismo ocurre con los factores. En los últimos cuatro años el growth lo ha hecho mejor que el value. En Europa, el diferencial entre ambos se ha ensanchando de manera continua. Muestra de un mayor apetito por acciones defensivas en un clima de incertidumbre. ¿Significa que la corriente tendrá que cambiar más temprano que tarde? Pues no necesariamente.
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