Emergentes: las lecciones que han aprendido los gestores en estos años de vacas flacas

Un cóctel de acontecimientos de dominio público – cambios en la política de la Fed, conflictos geopolíticos, desaceleración en China, desplome del petróleo- ha provocado que los últimos tres años hayan sido de “vacas flacas” para los países en vías de desarrollo. Devan Kaloo, responsable de renta variable emergente de Aberdeen, reconoce que China, la política monetaria en los países desarrollados y el estado de los beneficios de las empresas locales han sido los tres factores que han generado ansiedad entre los inversores. "Sería ingenuo restar importancia a la gravedad de estos vientos en contra. Sin embargo, es igualmente perjudicial centrarse en los aspectos negativos y perder la visión de un contexto más amplio y más equilibrado. Sí, hay varios problemas en China, pero el país tiene varios puntos fuertes a su favor también, como una tasa muy elevada de ahorro y unos hogares poco endeudados. La política monetaria puede haber pesado sobre las divisas de los mercados emergentes, pero esto ha animado a hacer ajustes muy necesarios en las cuentas de muchos de estos países. Y los beneficios son mucho más alentadores de lo que parece a primera vista: si dejamos al margen las empresas de materias primas y analizamos los beneficios  en términos de moneda local en lugar de dólares estadounidenses, la cifra de 2015 tiene en realidad probabilidades de situarse por encima del 10%".