Las gestoras notan un mayor interés por productos de emergentes este año. Pero sus clientes más tácticos piden estrategias que capitalicen el potencial asiático.
¿Dónde refugiarse en un mundo de baja rentabilidad, bajo crecimiento, tipos a cero y nula inflación? Muchos están encontrando su respuesta en los mercados emergentes. “Es una temática que ha vuelto al radar de los inversores y vemos entradas, tanto en renta fija como variable”, cuenta Leonardo Fernández, director del canal intermediario de Schroders. “Estamos positivos a medio y largo plazo en renta fija y variable emergente porque, por valoración, presentan descuento frente a los mercados desarrollados y, además, sus fundamentales son sólidos: crecimiento, recursos naturales, población, etc”.
De apostar por ellos, el inversor español opta por fondos con una mirada global. Es la conclusión que se desprende de un análisis de los mayores fondos dentro de las categorías de emergente en España. Aquellos con Sello Funds People por su calificación Blockbuster. El artículo se puede leer en el número de julio-agosto de la revista Funds People. El ahorrador nacional de momento prefiere no hacer apuestas específicas por regiones. Y es que para muchos es su primera aproximación a esta clase de activos.
“Históricamente los activos emergentes han tenido un papel táctico en las carteras de los inversores”, cuenta Nabil El-Asmar Delgado, country head para Iberia de Vontobel AM. “Sin embargo, de manera gradual, estamos viendo como los activos emergentes se están convirtiendo poco a poco en un activo más estructural, todavía con poco peso, pero con una importancia creciente”. Álvaro Antón Luna, country head de Aberdeen Standard Investments para Iberia, también lo nota: “Los mercados emergentes pesan cada vez más en el PIB mundial y tienen más peso en los índices, con lo que no tenerlos en cartera es una decisión activa”.
Los emergentes dan al inversor lo que los países desarrollados carecen gravemente: crecimiento. “Mientras que el crecimiento del PIB global este año puede ser 2,4% anualizado el de emergentes puede alcanzar 4,4%, nivel más alto respecto a desarrollados del último lustro”, recuerda Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latam. Y como se aprecia en el gráfico que comparte Raymond Chan, director de inversiones en renta variable de Asia Pacífico de Allianz Global Investors, en la próxima década, el crecimiento de PIB en términos de purchasing power lo liderará Asia.
“Es el caso de países como Tailandia, Indonesia, Vietnam, Filipinas, que cuentan con poblaciones jóvenes y aumento de la renta disponible. Además Rusia muestra fortaleza del consumo doméstico y una moneda y compañías muy baratas; así como India, interesante a medio y largo plazo”, resume Rengifo. Esa fortaleza macroeconómica se está transmitiendo a las peticiones de los clientes españoles. Aunque el grueso de la demanda por emergentes se canaliza a través de fondos globales, en Pictet han notado un especial interés por estrategias como el Pictet Asian Equities y el Pictet Russian Equities.
En Schroders también han notado esa atracción por Asia, sobre todo en renta variable, en el Schroder ISF Asian Opportunities. “Muchos clientes nos han preguntado cómo lo estamos jugando, oportunidades que vemos, si tiene sentido o no invertir en China”, asegura Fernández. Y sí lo creen. “A largo plazo hay una oportunidad en China porque este país tiene una gran masa de población y, por ende, de capacidad de consumo”, añade.
En Axa Investment Managers ven justificado ese apetito por fondos centrados en Asia. “La región que más nos gusta y más visibilidad tenemos es Asia y, en concreto, China”, afirma Jaime Albella, director de ventas de AXA IM para España. “A pesar del alto nivel de deuda de este país pensamos que tanto el Banco Central como el gobierno tiene margen para gestionar la desaceleración. Seguimos sin ver mucho apetito por parte del inversor español y pensamos que es una región a la que obtener más información es más complicado”.
De los antes mencionados fondos emergentes Blockbuster en España, siete de los 34 en total pertenecen a Asia. Curiosamente, entre ellos no hay fondos específicos de China (aunque es una zona más que representada en los fondos de Asia), sino de la India.
| EAA Fund Asia ex Japan Equity |
| Fidelity Funds - Asia Focus Fund |
| Mirae Asset Global Discovery Fund - Asia Sector Leader Equity Fund |
| EAA Fund Asia ex-Japan Small/Mid-Cap Equity |
| Aberdeen Global - Asian Smaller Companies Fund |
| EAA Fund Asia-Pacific ex-Japan Equity |
| Aberdeen Global - Asia Pacific Equity Fund |
| JPM Asia Pacific Equity Fund |
| EAA Fund India Equity |
| Franklin India Fund |
| Goldman Sachs India Equity Portfolio |
Más allá de eso, en BNY Mellon han notado un aumento de demanda en la renta variable brasileña, por el BNY Mellon Brazil Equity Fund, gestionado por ARX, su firma de inversión brasileña. “Posiblemente debido al cambio de gobierno en Brasil y por la expectativa de reformas estructurales, junto con el hecho de que Brasil ha atravesado un periodo de recesión del que está saliendo”, explica Sasha Evers, director general para Iberia y Latinoamérica de BNY Mellon IM.
