"El franco suizo debería seguir dando muestras de firmeza mientras los problemas de solvencia de los países periféricos de la zona euro permanezcan sin resolverse, y ello, pese a todos los esfuerzos del Banco nacional suizo por contrarrestar su apreciación", comenta Alix Bhend-Lambin, miembro del equipo responsable de la estrategia de inversión para clientes privados de Lombard Odier.
"La reintroducción de tipos de interés negativos, el anclaje del franco suizo al oro o incluso la creación de un fondo de inversión soberano suizo figuran entre las medidas barajadas actualmente en el debate público. Ninguna de estas soluciones nos parece eficaz para revertir de forma duradera a la tendencia del franco suizo", comenta el experto.
Bhend-Lambin consideran que, teniendo en cuenta que el margen de maniobra del Banco nacional suizo es limitado y ante la ausencia de alternativas a la vista, “Suiza no tendrá más remedio que resignarse a vivir con una moneda fuerte".
Con todo, consideran positiva la intervención del Gobierno helvético, ya que, aunque no conseguirá compensar íntegramente los efectos negativos de la fortaleza del franco sobre la economía, al menos ayudará a amortiguarlos y permitirá a Suiza conservar su competitividad a escala internacional a largo plazo.
De hecho, y en parte debido a la apreciación de la divisa, en la gestora creen inevitable que se produzca una ralentización del crecimiento en el país. “No en vano al efecto "precio" de un franco fuerte se sumará el efecto "volumen" derivado de la disminución del ritmo de expansión mundial".
Con todo, desde Lombard Odier creen que además de inconvenientes, la fortaleza de la divisa suiza tiene consecuencias positivas: “protege frente a la inflación importada, obliga a la disciplina financiera a largo plazo y estimula la innovación. Y ante todo, supone una marca de excelencia y un reconocimiento de los sólidos fundamentales de Suiza (superávit presupuestario, bajo nivel de endeudamiento público, estabilidad financiera), lo que en estos tiempos convulsos constituye un verdadero valor añadido para el país", apostilla el experto.