La ESMA (European Securities and Markets Authority) ha remitido una carta a la Comisión Europea con una serie de consideraciones con motivo de la futura revisión de la Directiva 2011/61/EU, sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) que tiene como principal objetivo hacer converger las directrices de este tipo de gestores con los gestores de fondos UCITS. El siguiente paso dentro de esta iniciativa será el lanzamiento por la Comisión Europea de la consulta pública para la modificación de la AIFMD, prevista para otoño de este año.
Desde la consultora legal FinReg 360 han resumido los puntos clave que ha trasladado a asociación europea. Algunos de ellos tienen que ver con la convergencia de regulación que exigen para los gestores de fondos de UCITS y AIFMD como por ejemplo las reglas que se aplican en la gestión de riesgos, liquidez, unificar también los requisitos de reporting para conseguir evitar duplicidades, la proporcionalidad en cuanto a las remuneraciones sobre todo en las de carácter variable o una mayor regulación de las reglas referentes a MiFID II.
“En primer lugar, se recomienda aclarar si las gestoras de FIA y las de UCITS pueden realizar actividades distintas de las indicadas expresamente en las respectivas directivas. Como resultado de diferentes interpretaciones, las actividades permitidas a las gestoras son más amplias en algunos Estados miembros que en otros, lo que da lugar a una realidad heterogénea en la UE”, explican desde Finreg360. Además, destacan que ESMA pone varios ejemplos como son “los servicios de gestión discrecional y de asesoramiento en materia de inversión sobre activos que no tienen el carácter de instrumentos financieros y, en otro orden, el caso de la actividad de gestión de FIA o UCITS realizada por delegación, donde se dan interpretaciones diversas sobre las reglas aplicables”.
Junto con estos puntos, otros de los aspectos que recoge la misiva remitida a la Comisión Europea pasan por clarificar el régimen de delegación de funciones, la disponibilidad de herramientas adicionales para la gestión de liquidez en el sentido de incluirlas tanto en la revisión de la AIFMD como en la directiva UCITS o la mejora de supervisión de las actividades transfronterizas.
Además, al igual que la SEC ha optado recientemente por modificar la definición de inversores profesionales, la ESMA considera que también es necesario una revisión en este sentido en Europa. “Considera conveniente aclarar la definición de inversores profesionales en la AIFMD y que cualquier posible introducción de nuevas categorías de inversores (como “semiprofesionales”) se acompañe de una protección adecuada para ellos”, resumen desde FinReg360.
