El verano ha llegado, la Copa del Mundo de fútbol ha concluido y los mercados muestran una notable estabilidad. Es un momento inmejorable para irse de vacaciones, tumbarse en la playa y relajarse. ¿O no? Pese a la reducida volatilidad de los mercados y la extraordinaria estabilidad en el frente macroeconómico y en el comportamiento de los inversores, en ING Investment Management reconocen que muchos de ellos empiezan a inquietarse precisamente por eso: el sospechoso grado de estabilidad en el sistema. “Se preguntan qué peligros ocultos acechan, temores que pueden lógicamente explicarse por el hecho de que la estabilidad actual puede contribuir a la inestabilidad futura (debido a un exceso de confianza que lleve a la asunción de riesgos excesivos). Al mismo tiempo, es obvio que estas fases de estabilidad pueden prolongarse durante meses o incluso años”.
De acuerdo con la gestora holandesa, el paso de una volatilidad reducida a otra elevada precisa a menudo de un desencadenante. “Sin embargo, este verano no hay ningún peligro claro al acecho. Por supuesto, siempre puede torcerse la situación o desatarse crisis inesperadas, de eso no hay ninguna duda pero, en comparación con los veranos ‘calientes’ provocados por las crisis crediticias, las bruscas alzas de los precios de la materias primas, la crisis del euro y los enormes desequilibrios presupuestarios de los últimos años, las perspectivas para este verano son relativamente halagüeñas”.
Uno de los posibles riesgos que aprecian en la entidad es la sequía estival de liquidez del mercado. “Los reducidos niveles actuales de volatilidad en los mercados se corresponden con unos niveles de negociación y liquidez bajos en casi todos los segmentos de los mercados mundiales. Un pequeño cambio o revulsivo del comportamiento inversor puede provocar una considerable corrección del mercado, ya que incluso un número reducido de inversores puede afectar a los precios”. No obstante, en ING IM no aprecian razones para modificar su posicionamiento favorable al riesgo por ese motivo, más aún teniendo en cuenta que en la firma ven indicios suficientes que apoyan su opinión de que el crecimiento se acelerará en la segunda mitad del año.
