Estrategia del Invesco Pan European Equity: dando un sesgo cíclico a la cartera y con preferencia por España e Italia

John Surplice ha estado de visita en España. Y ha aprovechado su viaje para dar a conocer cuál es la estrategia que sigue actualmente en el Invesco Pan European Equity Fund, uno de los productos estrella de la gestora. El gestor siempre se ha definido como inversor de convicción a medio-largo plazo y, aunque no es partidario de efectuar grandes movimientos en la cartera -como evidencia el hecho de que la rotación anual sea muy baja (30%)- sí reconoce haber llevado a cabo ciertos ajustes a lo largo del año. La aversión al riesgo sufrida en distintos momentos del año, ha generado cierta rotación del mercado hacia sectores defensivos calificados de “refugio”, pero caros. Esta situación ha generado oportunidades en sectores más cíclicos. “Los cambios más importantes que hemos realizado en 2014 ha sido reducir la exposición a compañías farmacéuticas para incrementar el peso en sectores más vinculados al ciclo económico, como el financiero o el industrial. De media, las cíclicas cotizan con un descuento del 20% frente a las defensivas, un descuento similar al que presentaban en 2008”, afirma.