En conversación con FundsPeople, Eva Polly, Head of Manager Selection en Raiffeisen Capital Management, destaca que las diferencias entre los inversores europeos se están reduciendo con rapidez. “Los inversores en Austria y España comparten más similitudes de las que parece”, afirma. En ambos mercados observa una preferencia clara por soluciones multiactivo con alto grado de libertad, que aportan diversificación y flexibilidad en un contexto de tipos elevados y mercados volátiles. Diferentes estudios muestran también que tanto el ahorrador español como el austríaco tienden a mostrar una aversión estructural al riesgo, marcada por su preferencia por la preservación del capital frente a la búsqueda de rentabilidad.
Esa lectura del comportamiento inversor conecta con su manera de trabajar. “Me fascina la oportunidad de aprender de distintos procesos, estructuras y personas. Fund selection es una tarea muy estimulante que complementa la gestión multiactivo”, explica. Su trayectoria se apoya en curiosidad, trabajo en equipo y coherencia estratégica: “Desarrollar estrategias y alcanzar objetivos comunes me motiva cada día”.
A lo largo de su carrera, no identifica una única decisión fundacional. Prefiere hablar de un conjunto de aprendizajes. Equilibrar el análisis cuantitativo con la mirada cualitativa es, para ella, decisivo. “Los datos son esenciales, pero no cuentan toda la historia. La precisión, la apertura a nuevas ideas y una fuerte orientación a procesos y gestión del riesgo son los factores que aportan valor”. Considera que la digitalización ha sido el gran cambio estructural de la industria.
Adaptación y liderazgo en un entorno cambiante
El papel del selector de fondos, afirma Polly, ha evolucionado al ritmo de los mercados. “El cambio es una constante. La capacidad de adaptación y de mejora continua es crucial para tener éxito en un entorno en transformación”, apunta. En su posición como responsable del área, asume un rol que conecta distintas unidades, desde gestión de riesgos y ventas hasta el CIO y el consejo. “El liderazgo también implica actuar como punto de referencia para el equipo, especialmente en momentos de volatilidad”, sostiene. Las crisis recientes han demostrado la importancia de la agilidad y la comunicación proactiva.
El marco de trabajo es más exigente por la presión regulatoria, la competencia de los productos pasivos y las exigencias ASG. “Los marcos normativos son más amplios y el coste de gestión ha aumentado. Cada fondo activo debe demostrar un valor añadido claro”, subraya. Raiffeisen CM mantiene su apuesta por la gestión activa, pero recurre a fondos pasivos cuando aportan diversificación o no hay alternativas activas adecuadas. De ahí su síntesis: “Los buenos resultados serán recompensados cuando acrediten una gestión con valor diferencial.”
La excelencia en la gestión y el papel del inversor
Para Polly, la excelencia reposa en tres pilares: consistencia, claridad y convicción. Los mejores gestores generan alpha de forma sostenida, mantienen su enfoque en fases complejas y comunican con transparencia. La disciplina en gestión de riesgos y equipos estables completa el cuadro. A ello suma capacidad de adaptación a nuevas herramientas y el mejor uso de la transformación digital para ganar eficiencia sin perder criterio.
En paralelo, detecta una evolución generacional en las preferencias: los clientes jóvenes diversifican canales de información y demandan soluciones más flexibles. “Como gestora, debemos preguntarnos si la gama actual responde a las necesidades del cliente futuro”, señala. El asesoramiento y la definición de objetivos del inversor, añade, “son más importantes que nunca”.
Inteligencia artificial y transformación tecnológica
Uno de los ámbitos donde muestra mayor convicción es el impacto de la tecnología en el fund selection. “La transformación digital se acelera. El uso de nuevas tecnologías, proveedores de datos y la diversidad de capacidades del equipo ha incrementado nuestra eficiencia”, explica. Considera que la inteligencia artificial elevará la eficiencia informativa y aumentará la presión competitiva. En su opinión, quien adopte antes la tecnología, con costes contenidos, tendrá ventaja.
Pero establece un límite nítido: “La automatización no sustituye el criterio profesional.” “Es esencial evaluar críticamente los resultados de los sistemas. La experiencia y el juicio experto siguen siendo indispensables para validar la información y tomar decisiones finales”, recalca. Su enfoque combina apertura tecnológica con prudencia analítica, evitando sesgos y dependencias excesivas.
Diversificación y mirada al futuro
En sus estrategias, Raiffeisen CM lleva años incorporando alternativas líquidas dentro del marco UCITS, utilizadas en varios productos multiactivo. “Son un componente esencial por su papel en la diversificación y la generación de rentabilidad”, explica Polly. Aunque su equipo no cubre actualmente mercados privados, la gestora cuenta con un departamento especializado en private equity, que complementa la oferta tradicional con otras fuentes de retorno.
De cara a los próximos años, Polly anticipa un entorno exigente, pero también lleno de oportunidades. “Al observar los grupos de pares, la variedad de estrategias activas y pasivas sigue siendo enorme. El reto es construir carteras estables y encontrar los instrumentos adecuados para cada cliente”, señala. La clave, afirma, estará en la apertura al cambio y en la curiosidad permanente.
Su consejo a los selectores que empiezan resume su filosofía: “Sean curiosos, pregunten sin descanso, aprendan de los colegas con experiencia y desarrollen su propio estilo analítico. Y, por supuesto, disfruten lo que hacen”.
