Existen estructuras similares, pero pocas son iguales. Expertos y selectores de fondos debaten sobre las diferentes formas de organización de los equipos de selectores en un desayuno organizado por Funds People y patrocinado por Capital Group.
Según César Martínez, director de Asesoramiento y Análisis de Producto de Bankia Banca Privada, debe haber cierta especialización en los equipos, pero sin aislamiento “porque hoy en día los productos son mixtos, hay muchas estrategias interconectadas y hay que saber de todo, por lo que esa interconexión entre gestores, estrategias y productos es fundamental. No puede estar aislada una persona en un equipo porque sea especialista en un producto y no en otro”. Asegura que hoy en día es necesario ser muy flexible para realizar la selección adecuada de los productos y la formación de las carteras.
Íñigo Iturriaga, consultor de inversiones y selector de fondos de Credit Suisse, explica que en la gestora los analistas tienen un perfil muy técnico, “y esto es muy enriquecedor a la hora de debatir cualquier tema, no solo de producto, sino de mercados como, por ejemplo, los movimientos de los spread de hace unos meses o el de los hedge funds”. Destaca que en el caso de su compañía un factor positivo es el enfoque global: “El enfoque global que podemos aportar con los equipos que tenemos en todo el mundo es un factor muy importante”.
Pilar Aranda, analista de Bankinter para su gestor digital Popcoin, insiste en que es fundamental contar con un equipo de selección independiente y hace hincapié en que la entidad cuenta con una estructura muy distinta a la del resto de entidades: el servicio que da el Departamento de Análisis de Bankinter en la selección de carteras de fondos para Popcoin tiene más de 15 años de historia y cuenta con un éxito probado, puesto que ha trabajado para proteger el patrimonio del cliente en los contextos de mercado más complicados: “Consideramos fundamental realizar una correcta estrategia de inversión que exige contar con una visión global tanto geográfica como por tipo de activo. Una vez definida dicha estrategia, analizamos los mejores fondos de su categoría, en el marco de la arquitectura abierta con la que Bankinter cuenta desde hace años”.
Equipos globales
Pablo Mansilla, responsable de fondos de inversión de Santander Private Banking, subraya que el equipo de análisis de fondos del banco es global, por lo que está separado de los bancos y las gestoras locales: “El equipo de análisis de fondos tiene que ser independiente a las distintas geografías y a la hora de hacer la preselección y la selección de fondos”. También destaca que el equipo de análisis no hace gestión, lo que les faculta para atender simultáneamente las necesidades de los gestores de fondos de fondos, de carteras de fondos, de sicav o de las bancas privadas, al tiempo que les permite centrarse exclusivamente en seleccionar fondos.
Además, está totalmente separado el seguimiento y el marketing local del producto, tanto a cliente interno como externo. Según explica, “el trabajo que realiza un analista que se sienta con un gestor es la primera parte del proceso, pero igual de importante para el éxito final de un fondo es el que desarrollan los equipos locales, que dan material constantemente a los comerciales, les acompañan a vender esos fondos, hacen seguimientos específicos ad hoc para cada cliente…”.
Belén Blanco, directora de BBVA Quality Funds, comparte la opinión de que tener un equipo independiente y global, donde se concentren los recursos especializados en arquitectura abierta de la entidad, contribuye a una mayor profesionalización de la función de selección, lo que enriquece el proceso y redunda en beneficio del cliente que accede a la misma. Así funciona en el Grupo BBVA, donde Quality Funds es la plataforma global especializada en la selección y monitorización de fondos internacionales, que funciona de manera independiente a los equipos de gestión y a las bancas, aunque trabaje muy en coordinación con ellas y desde donde se da servicio a todas las geografías donde el banco ofrezca servicios de inversión.
Internamente se dividen en 3 subequipos: el de los selectores propiamente dicho, que son los que analizan los fondos y hacen una selección previa en base a criterios cuantitativos y cualitativos; el equipo que hace la due diligence de la gestora, fondo, administrador y custodio; y el equipo de Funds Solutions, cuya tarea es la relación con los clientes, con las gestoras, y todo lo que tenga que ver con comunicación o con soporte al cliente, desde la gestión de los datos hasta la gestión de la web. “Así estamos organizados, y luego tenemos una aproximación muy holística al mundo de los fondos, por lo que existe mucha trasversalidad y mucha comunicación entre todos los equipos, con ciertas murallas chinas en los puntos en los que tiene que haberlas”.
En CaixaBank, Pablo García, responsable de selección de fondos y arquitectura abierta de la entidad financiera, explica que el modelo que siguen es distinto a lo que habitualmente tienen otras gestoras. Las personas que conforman el equipo de arquitectura abierta de selección de fondos son gestores y selectores a la vez: “Consideramos que ese modelo de gestionar fondos de fondos y al mismo tiempo seleccionar genera enormes sinergias y, además, permite una alineación de intereses que evita el conflicto que pueda surgir entre performance de gestión y performance de selección”.
Dentro del equipo hay dos áreas diferenciadas: un área de selección y gestión de fondos long only y el área de selección y gestión de fondos de gestión alternativa. En este último caso, el equipo se estructura por niveles de riesgo. Y en el primero, en dos grandes asset class, renta fija y renta variable; y en cada uno de ellos hay especialistas por áreas geográficas, y en el caso de la renta fija, por subclase de activo. Además, se ha ampliado el equipo de selección con gestores analistas especialistas en ASG exclusivamente. Desde el equipo, adicional a las funciones de selección y due diligence, dan el soporte necesario para el reporting a clientes.
La mayor especialización y profesionalización de los selectores y su organización ha tenido también impacto en otros equipos de las gestoras, los de desarrollo de negocio, que se han ido profesionalizando paralelamente en todos los sentidos, incluido el técnico. Mario González, director para Iberia de Capital Group, explica que “el selector quiere sentarse con el gestor y estar con él todo el tiempo que necesite, pero eso no es el día a día. Al gestor se le pide que haga lo que tiene que hacer, pero no tiene que ser un comunicador ni ayudar en el ámbito del marketing. Todo lo que no es estrictamente performance es la parte en la que entran los equipos de desarrollo de negocio para dar servicio a los selectores”.
