Finizens, BlackRock e Invesco debaten sobre el futuro de los ETF en España y auguran una mayor penetración

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Ugur Akdemir, Unsplash

Los fondos indexados han ido ganando peso en las carteras durante los últimos años gracias, entre otras cuestiones, al auge de los gestores automatizados y la inclusión de estos productos en las carteras de fondos. Sin embargo, su crecimiento sigue siendo todavía nimio con respecto a Estados Unidos y Europa.

A este respecto han debatido algunos de los principales actores de la industria, sobre el presente y futuro de la industria. Los ETF alcanzan una cuota de mercado del 40% en EEUU, del 20% en Europa y apenas del 2% en España, ha indicado Giorgio Semenzato, CEO y cofundador de Finizens. En su opinión, esta estrategia en nuestro país «es todavía incipiente debido a un legado de casi monopolio de productos de gestión activa y típicamente bancarios». No obstante, la evolución de la industria ha hecho que vayan adquiriendo más peso. Según Semenzato, «la mayor digitalización del inversor, con una mayor transparencia, y la concentración del sector bancario irá favoreciendo la penetración de la gestión pasiva en España».

Unas perspectivas positivas que también comparte con Laure Peyranne, responsable de ETF de Invesco para Iberia, Latam y US Offshore. En su opinión, «los ETF son la innovación más grande en al gestión de activos. Son vehículos que se adaptan a las posibilidades de nuestros inversores y los proveedores vamos innovando cada vez más», ha asegurado. Dicho esto, uno de los motivos por los que su desarrollo ha sido más lento en España es «la fiscalidad, que penaliza a estos productos», ha advertido. La aparición de los robo advisor y la inclusión de los ETF en los fondos de fondos ha hecho que sigan creciendo. «Es una herramienta que ofrece liquidez, transparencia y rentabilidad a bajo coste», ha justificado.

En línea con esta innovación de productos, Aitor Jauregui, responsable de BlackRock para Iberia, ha recordado que «hay nuevas fuentes de generación de alfa, como la sostenibilidad o el 5G, y por ello va a seguir habiendo mucha innovación de producto».

Papel diversificador

Uno de los usos en los que coinciden todos los expertos es su papel para descorrelacionar las carteras. A este respecto, Peyranne ha afirmado que «el mercado global está cada vez más correlacionado, lo que hace cada vez es más complicado generar el alfa». En ese sentido, los ETF ofrecen ventajas claras: «Descorrelacionan las carteras, ayudar a diversificar y ganar exposición inmediata a un mercado y obtener liquidez en momentos más críticos de mercado e incluso utilizaros como referencia de los activos de renta fija», ha concretado.

En concreto, Semenzato ha explicado que «en renta fija cada vez está cobrando más importancia por la situación tan única que se está viviendo en el mercado, debido a la gran liquidez que han inyectado los bancos centrales». Un punto donde coincide con Jauregui, que opina que «la renta fija debe estar presente en las carteras en mayor o menor medida en función del perfil de riesgo, ayuda a absorber shocks de mercado. Con el contexto que tenemos actualmente, es difícil obtener rendimientos en renta fija. El futuro que le auguramos a los ETF de renta fija es muy prometedor«, ha alertado.

Según los datos de BlackRock, la industria de ETF 8.800 billones activos bajo gestión, de los cuales 1.600 billones son ETF de renta fija. Según Jauregui, es poco probable con los ETF se llegue a impactar en el mercado porque todavía representa poco en el ecosistema de renta fija.

El oro

Otro elemento que descorrelaciona las carteras y se ha usado como activo refugio es el oro. «Históricamente ha jugado un papel fundamental, tanto en momentos de estrés como elemento protector como reserva de valor», indica Jauregui. Según sus datos, el año pasado industria atrajo 65.000 millones de dólares a ETF de materias primas de los cuales al oro fueron 45.000 millones. Para este año creen que va a seguir teniendo muchas entradas.

En su opinión , el oro puede jugar un papel importante en los próximos meses por cuatro factores: «Potencialmente puede haber nuevas variantes del virus, puede haber crisis de suministros en las vacunas, en un entrono de debilidad del dólar el oro tiene un papel fundamental y también porque ofrece una protección frente a la inflación importante», ha explicado.

Por su parte, Peyranne, que cree que «en 2020 el oro proporcionó a los inversores una cobertura frente a la incertidumbre». «En 2021 es diferente porque hay un sentimiento de esperanza y la inflación es una de las amenazas más relevantes a las que se enfrentan los inversores», ha añadido.

En Finizens incluyen en sus carteras el oro por varias razones, ha contado Semenzato: «Los activos reales, combinados con al renta fija y variable, añaden un plus de diversificación. Además,aportan una reducción del riesgo, descorrelación en las carteras, cobertura natural frente a la inflación y es un valor refugio», ha rematado.