Las grandes gestoras internacionales nos indican qué tipo de fondos multiactivos recomiendan para el año que viene. Encontramos varias ideas total return y de generación de rentas entre sus propuestas.
Los fondos multiactivos recomendados por las gestoras internacionales para 2023

En la categoría de multiactivos Aitor Jaúregui, responsable de BlackRock para España, Portugal y Andorra, destaca uno de los pocos fondos que gozan del Rating FundsPeople +: el BGF ESG Multi-Asset Fund. Se trata de un multiactivo global con un enfoque claro hacia los criterios ASG. Su perfil es moderado y busca maximizar su rentabilidad invirtiendo en toda clase de activos con sesgo ASG, a través de un amplio abanico de herramientas, incluyendo desde alternativos hasta estrategias de volatilidad, valor relativo, y estrategias de cobertura. Destaca por su flexibilidad al poder invertir en cualquier instrumento de inversión, como acciones, bonos, ETF, o fondos de fondos.
El análisis ASG está completamente integrado en todo el proceso de inversión a través de un triple enfoque en el que se combinan diferentes temáticas ASG: cambio climático, un mejor acceso a vivienda social o la gestión de los residuos, entre otras. La selección de compañías se hace mediante best-in-class. Así que el universo se compone de las empresas con una calificación MSCI BBB o superior, siempre favoreciendo a las calificaciones más elevadas. Además, se emplean filtros que ayudan a reducir el riesgo de la cartera, como por ejemplo la exclusión de diez sectores controvertidos. El fondo ha sido reconocido con las cinco estrellas de Morningstar y lidera los cuartiles a uno, tres, cinco y diez años.
Esta estrategia de 6.500 millones de euros de patrimonio está gestionada por el equipo de Multi Asset Strategies & Solutions de BlackRock. Jason Byrom y Conan McKenzie son los co-gestores de la cartera, apoyado por más de 200 especialistas de inversión a nivel global.
1/19Para 2023, Marta Marín, consejera delegada de Amundi Iberia, pone el fondo en un enfoque conservador pero flexible con el Amundi Funds Global Multi Asset Conservative, fondo con Rating FundsPeople 2022.
Se trata de un fondo multi-activo conservador que ofrece una asignación flexible entre los distintos sectores de renta fija, gestionando de forma activa la duración y el riesgo de crédito, poniendo el foco en la liquidez. También se posiciona en renta variable, con un máximo del 30%. Es una solución con un nivel de riesgo controlado (volatilidad anualizada esperada de entre el 5% y el 7%).
La filosofía se fundamenta en la diversificación efectiva. Esta visión se implementa a través de un proceso de inversión disciplinado de cuatro pilares: estrategia macro (con el objetivo de desarrollar ideas de elevada convicción); estrategia de cobertura (para proteger frente escenarios alternativos); estrategias satélite (para generar alfa y valor relativo) y estrategias de selección (para identificar y seleccionar títulos de elevada calidad que puedan generar rentabilidad estable aumentando la diversificación), que a su vez utilizan un marco de presupuestación de riesgos propio para asignar y gestionar activamente el riesgo.
2/19La recomendación de J.P.Morgan AM para esta categoría no es otra que uno de sus fondos más conocidos, el JPMorgan Investment Funds- Global Income Fund así como sus equivalentes en versión conservadora y sostenible: el JPMorgan Investment Funds- Global Income Conservative y JPMorgan Investment Funds- Global Income Sustainable. Los dos primeros cuentan con el Rating FundsPeople 2022.
Todos ellos cuentan con el mismo equipo gestor, que invierte de forma diversificada en una amplia gama de activos con el objetivo de capturar las mejores oportunidades de rentas a nivel global. "Son fondos apropiados para prácticamente cualquier tipo de inversor, ya que proporcionan un complemento perfecto a las rentas tradicionales sin renunciar al potencial de revalorización del capital", explica Javier Dorado, director general de J.P.Morgan AM para España y Portugal.
El JPM Global Income ya cuenta con 14 años de historia, y durante todo este periodo ha repartido trimestralmente de forma consistente un dividendo de entre un 4% y un 6% anualizado. El JPM Global Income Conservative, por su parte, con más de cinco años, y la rentabilidad por dividendo media anualizada desde lanzamiento se sitúa alrededor del 4%.
3/19En la categoría de mixtos y multiactivos, Mariano Arenillas, responsable de DWS Iberia, no podía citar otro fondo que no fuera el DWS Concept Kaldemorgen. “La volatilidad se ha incrementado de forma notoria en 2022 y pensamos que seguirá siendo protagonista en 2023”, prevé Arenillas.
“Si buscamos agilidad en las decisiones a la vez que confiamos en la experiencia del equipo gestor, el DWS Concept Kaldemorgen debería ser un fondo que nos permitiera participar del mercado si recupera y tener un riesgo controlado por la diversificación que tiene su cartera”, afirma. El desempeño relativo de este fondo con Rating FundsPeople en 2022 ha sido de los mejores de la industria.
4/19En 2022 ha habido daño en todo el universo invertible, globalmente, reconoce Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica. Lo positivo es que las expectativas de rentabilidad a vencimiento de la deuda han mejorado. También de las acciones por la caída de valoraciones, en un sentimiento muy deprimido. “Si los bancos centrales tienen éxito en su lucha contra la inflación generarán reducción de la rentabilidad a vencimiento a largo plazo de la deuda del Estado”, vaticina Rengifo.
Además, ve la posibilidad de que la inflación toque máximos. En ese escenario los bonos se comportarán bien. En caso de recesión, al menos uno de los pilares de la cartera se va a comportar bien: la renta fija. “Además, aunque hay que ser cautos, es posible que en algún momento de 2023 veamos un rebote más seguro en renta variable”, añade.
Por ello, la apuesta de Pictet AM para 2023 es el Pictet Multiasset Global Opportunities. O como se le conoce popularmente, el Pictet MAGO. Este fondo con Rating FundsPeople 2022 se sitúa en el lado conservador, como alternativa a renta fija flexible/fondos equilibrados, siendo altamente táctico para preservar capital, sin perder oportunidades por valoraciones.
5/19En 2023 Fidelity repite su apuesta por el Fidelity Funds Global Multi Asset Income Fund. Este fondo con Rating FundsPeople 2022 invierte en todo tipo de activos generadores de rentas a nivel mundial, de forma muy flexible, basándose en el análisis del panorama económico global en cada momento y siempre con el foco puesto en la preservación del capital.
Los gestores ven tres factores clave que impulsarán los mercados en 2023: la inflación, la desaceleración económica y la respuesta de los bancos centrales. En este contexto, cuenta Sebastián Velasco, director general de Fidelity para España y Portugal, mantienen una visión defensiva, prudente sobre el crédito y la renta variable de mayor riesgo. Creen que Asia sigue presentando oportunidades, y en particular China, que es una economía en transición. Mantienen una cartera diversificada y consideran diferentes escenarios macroeconómicos y de mercado, tratando de posicionarse para cualquiera de los posibles resultados que puedan producirse.
6/19Para la categoría de mixtos, Íñigo Escudero, director de Invesco para Iberia, Latinoamérica, EE.UU. Offshore e Israel, apuesta por uno de sus fondos insignia: el Invesco Pan European High Income Fund.
Este fondo mixto permite aprovechar la experiencia en la gestión del equipo de renta fija de Invesco en Henley y la excelencia del equipo de renta variable europea, representado por su directora de Inversiones Stephanie Butcher.
El enfoque es flexible y pragmático. Con una gestión activa tanto en crédito como en duración (históricamente moderada, por debajo de 4 años). Puede invertir un máximo de un 30% en renta variable, aunque la exposición máxima histórica es del 22%, muy cerca de sus niveles actuales. La cartera de renta fija del fondo está diversificada, en liquidez, deuda soberana y corporativa, tanto de grado de inversión como de alta rentabilidad, mientras que la renta variable está compuesta de compañías de alta calidad con un enfoque en la distribución de dividendos. Este fondo con Rating FundsPeople 2022 se ha situado en el primer cuartil de su categoría en todos los plazos temporales y es el mejor fondo de su categoría desde lanzamiento.
7/19Ante la incertidumbre actual, contar con una cartera diversificada en activos y mercados de todo el mundo es clave, en opinión de Leonardo Fernández, director de canal intermediario para España y Portugal de Schroders. En este sentido, ponen el foco en el Schroder ISF Global Multi Asset Balanced.
Este fondo con Rating FundsPeople 2022, por un lado, cuenta con un alto grado de convicción. Por otro, analiza cada inversión desde el binomio de rentabilidad /riesgo para tratar de suavizar la volatilidad del mercado. Para ello, el fondo puede invertir a nivel global en una amplia gama de activos en múltiples mercados, regiones y estrategias. Además, incorpora características medioambientales y sociales, en el sentido que se les atribuye en el Artículo 8 de la SFDR.
8/19Desde BNP Paribas AM confían en el potencial que ofrece la inversión sostenible también aplicada a una cartera mixta. De ahí que su fondo recomendado para 2023 sea el BNP Paribas Sustainable Multi Asset Balanced. Estamos ante un fondo con un perfil de riesgo equilibrado, tomando como referencia 50% MSCI World y 50% Bloomberg Barclays Euro Aggregate.
Este fondo combina distintas clases de activo e invierte en fondos y ETF. A través de este abanico a entrada a temas tan interesantes como impacto climático, inversión en agua y alimentación sostenible, bonos verdes, desarrollo humano o a empresas con bajas emisiones de carbono. "Es una cartera particularmente adecuada para aquellos inversores que busquen tener exposición a la inversión sostenible así como a los temas de largo plazo asociados con el cambio climático", explica Sol Hurtado de Mendoza, directora general de BNP Paribas AM para España y Portugal.
9/19Desde M&G proponen aunar una visión multiactivos con una capa ASG. El M&G (Lux) Sustainable Allocation, su fondo destacado, combina inversión sostenible y la filosofía de inversión del equipo de Multi-Activos de M&G, basada en un marco de valoraciones muy sólido y la aplicación de finanzas conductuales. “Esta es una propuesta muy interesante para aquellos inversores que buscan una solución de inversión flexible y diversificada y, a la vez, sostenible”, cuenta Alicia García Santos, responsable de M&G para España, Portugal y Andorra.
Este fondo invierte en una amplia gama de activos en cualquier lugar del mundo e integra factores ASG. Además de adoptar un enfoque centrado en criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo, aplica un filtro cuantitativo para reforzar este enfoque. Del mismo modo, entre el 20-50% de la cartera está típicamente invertido en empresas que tratan de generar un impacto social positivo. El fondo, capitaneado por Maria Municchi, tiene como objetivo ofrecer rentabilidad total, combinando ingresos y crecimiento del capital, de entre el 4% y el 8% anual, en cualquier periodo de cinco años.
10/19En multiactivos, Lucía Catalán, directora general para Iberia y Latinoamérica de Goldman Sachs AM, apuesta por exprimir el expertise del equipo de Multi-Asset Solutions (MAS) de GSAM a través del GS Global Multi-Asset Income.
Este fondo tiene como objetivo la generación de renta (distribución bruta del 4-6% por año) a la largo plazo invirtiendo a nivel global en una amplia gama de clases de activos. Con más de ocho años de track record está gestionado por el equipo de Multi-Asset Solutions (MAS) de GSAM. La cartera es el reflejo de las ideas de mayor convicción de los más de 740 especialistas invirtiendo en crédito, high yield, real estate (REITs), infraestructura, deuda emergente, acciones que reparten dividendos y opciones de compra cubiertas.
Dentro de la renta fija, el fondo se enfoca en la calidad para evitar los defaults. En renta variable, buscan aquellas compañías que repartan dividendos de forma sostenible en sectores que tienen poder de recuperación al mismo tiempo que buscan oportunidades de crecimiento. Se trata de un fondo muy diversificado con una calidad crediticia media de BBB- y duración de 3,23 años. Además, la gestión del riesgo es crucial y se hace de forma muy dinámica para ajustar la cartera a todos los entornos de mercado.
11/19Para 2023, la propuesta de Nordea AM es el Nordea 1 - Alpha 10 Fund. Este fondo con Rating FundsPeople 2022 sigue cumpliendo su objetivo de generar una rentabilidad +5 a +7% superior al efectivo (bruto de comisiones) a lo largo de un ciclo de inversión completo, con una volatilidad de entre el 7% y el 10%. Utiliza diferentes tipos de estrategias de inversión con baja correlación entre ellas para proporcionar una exposición dinámica a varias primas de riesgo en distintas clases de activos.
Normalmente, el fondo implementará diferentes estrategias de inversión a través de pares de valores y/o posiciones largas/cortas en las diferentes clases de activos globales. Puede combinar una posición larga parcial/totalmente compensada por una posición corta. “Creemos que si somos capaces de construir una cartera con una exposición equilibrada y bien diversificada a primas de riesgo poco correlacionadas, seremos capaces de generar un rentabilidad ajustada al riesgo igual o superior de las carteras mixtas tradicionales pero con una sensibilidad inferior a los mercados de renta variable y bonos”, explica Laura Donzella, responsable de Ventas para Iberia, Latinoamérica y Asia de Nordea AM.
12/19Más allá de los fundamentos macroeconómicos, los diferentes acontecimientos geopolíticos están extremando la sensibilidad de los mercados, detecta Pietro Martorella, responsable para el Sur de Europa de AXA IM Core Client Group. Ante esta situación, el inversor busca garantizarse una renta permanente. Por ello, para 2023 desde AXA IM destaca el AXA WF Global Income Generation.
El objetivo del fondo es ofrecer una renta anual con un rango entre el 2% y el 6%. Su estilo de inversión es multi-activo, ya que invierte de forma flexible tanto en renta variable, con un máximo del 50% para aprovechar las mejores oportunidades según la evolución de las condiciones de mercado, como en bonos y otros productos de renta fija.
Este estilo de inversión cauto explica su calificación de 5 estrellas por parte de Morningstar dentro de la categoría multi-activo prudente. El fondo se gestiona con cuatro motores de rentabilidad que pretenden minimizar el riesgo mientras crea rentas de forma natural en la cartera, dejando a la vez un espacio para acciones de crecimiento que permiten la apreciación del capital.
13/19Los UBS Strategy Fund Sustainable conforman una gama compuesta por seis fondos multiactivo con diferentes perfiles de riesgo y ADN sostenible. Esta familia de fondos ofrece al inversor unos objetivos claros en función del perfil del riesgo y con una vocación de inversión de largo plazo. Dentro de este abanico, Álvaro Cabeza, responsable de UBS AM Iberia, destaca el UBS (Lux) Strategy Fund - Yield Sustainable (EUR).
El universo de inversión es global. La estrategia ofrece un nivel de diversificación óptimo explorando las distintas características de las clases de activos. La gama, que fue lanzada en los años 90, ha sido probada durante más de dos décadas en todo tipo de coyunturas. “En momentos de incertidumbre como el que estamos viviendo, el horizonte de inversión y la disciplina son claves para lograr los objetivos de los inversores”, afirma Raga.
Se trata de una solución que ha ido evolucionando con el tiempo. Por ejemplo, incorpora a fecha de hoy factores de sostenibilidad, lo que, en última instancia, es una evolución natural para la inversión de largo plazo.
Como apunte, su homólogo en divisa dólar estadounidense, el UBS (Lux) Strategy Fund - Yield Sustainable (USD), cuenta con el Rating FundsPeople 2022.
14/19El Janus Henderson Balanced continua siendo un año más la principal apuesta de Janus Henderson en productos mixtos. Este fondo con Rating FundsPeople 2022 está dirigido a aquellos inversores que quieran beneficiarse de las oportunidades que ofrece el mercado norteamericano.
El fondo combina acciones y bonos de alta calidad. En la parte de renta variable, los gestores buscan empresas que se benefician de las tendencias estructurales y de crecimiento como la transición digital, consumo o innovación en el sector de la salud. “Su flexibilidad entre acciones y bonos (35% a 65%) le permite posicionarse de una manera flexible y dinámica para cualquier escenario macroeconómico”, cuenta Martina Álvarez, directora de Ventas para Iberia de Janus Henderson.
15/19En opinión de Rubén García Paez, responsable de Iberia y Latinoamérica de Columbia Threadneedle, los fondos de rentabilidad total pueden contribuir de forma importante a la creación de carteras diversificadas. De hecho, también recomendaría una asignación en el entorno actual. Por ello, su apuesta para 2023 es el Pyrford Total Return. “Nuestro enfoque en la baja volatilidad y el buen desempeño relativo en mercados difíciles puede ser útil en tiempos de tensión en el mercado”, defiende.
El fondo invierte el 40% en acciones y 57% en bonos gubernamentales de alta calidad con un 3% en efectivo friccional. Dentro de la renta variable, están más positivos en Asia excepto Japón, donde hay un amplio espacio para un crecimiento económico sólido. Por lo general, sólo invierte en acciones y bonos de gran capitalización de EE. UU., Australia, Canadá y el Reino Unido. Todos estos son activos muy líquidos, afirma el experto.
“Durante algún tiempo hemos tenido la creencia de que tendríamos que pasar por un reinicio en los mercados ya que se había permitido que se construyera una burbuja, impulsada por la creación de liquidez por parte de los bancos centrales del mundo. No tener grandes pérdidas en mercados negativos le permitirá obtener una mejor rentabilidad a largo plazo”, vaticina García Paez.
16/19La propuesta de Sophie del Campo, responsable de distribución del Sur de Europa, Latam y US Offshore de Natixis IM, en la categoría de mixtos es el DNCA Invest Eurose.
Se trata de un fondo mixto moderado que tiene como objetivo la preservación de capital. Puede invertir hasta un 35% en renta variable y hasta el 100% en renta fija. La gestión está basada en un enfoque patrimonial, que trata de adaptarse a las diferentes circunstancias del mercado a través de una asignación flexible entre las cuatro clases de activos principales de la zona euro: renta fija tradicional (tanto bonos soberanos como corporativos), acciones, bonos convertibles y liquidez. La estrategia no sigue ningún índice, y el proceso de inversión es bottom up/stock picking. La gestión del fondo está liderada por Jean-Charles Mériaux, director de inversiones de DNCA.
17/19En una entrevista reciente en FundsPeople, Álvaro Fernández y Mario González, corresponsables de desarrollo de negocio de Capital Group Iberia, ya nos adelantaban que 2023 iba a ser el año de la generación de rentas. Por ello, su propuesta en multiactivos es el Capital Group Capital Income Builder (LUX). El fondo busca obtener rentabilidades por encima de la media y un flujo creciente de ingresos a partir de inversiones en valores que proporcionen rentas, incluidas empresas consolidadas que paguen rentas elevadas o con sólidas perspectivas de crecimiento de los dividendos.
La estrategia Capital Income Builder, lanzada en 1987, es una estrategia multiactiva centrada en el crecimiento de los dividendos. La estrategia tiene un sólido historial de generación y crecimiento de ingresos para los accionistas a lo largo del tiempo. Utiliza un proceso disciplinado de elegibilidad para la selección de valores diseñado para impulsar el crecimiento de los ingresos a largo plazo. Lo complementa con bonos de alta calidad, de vencimiento a corto plazo e intermedio, para anclar la cartera y busca proporcionar protección y contribuir a la rentabilidad total.
Con un enfoque agnóstico respecto al índice de referencia, busca fuentes estables de ingresos en cualquier mercado. La estrategia ha proporcionado un rendimiento sistemáticamente superior al MSCI ACWI.
18/19Para multiactivos, la recomendación de BNY Mellon no podía ser otro que su buque insignia en esta categoría: el BNY Mellon Global Real Return EUR. Este fondo con Rating FundsPeople 2022 está gestionado por Newton, parte de BNY Mellon IM. Se trata de un fondo multiactivos global y flexible que invierte en una gran variedad de activos, como acciones, bonos, materias primas, alternativos y liquidez. Además, el equipo de inversión puede utilizar instrumentos de cobertura sencillos para reducir el riesgo de la cartera. El objetivo del fondo es generar una rentabilidad de euríbor + 4% en términos anualizados a lo largo de un ciclo económico completo y preservar el capital durante los periodos de volatilidad del mercado.
La estrategia está diseñada para adaptarse a distintas condiciones de mercado a lo largo de un ciclo económico completo. “No obstante, la capacidad de aprovechar las anomalías de precios entre diferentes clases de activo y de cubrir los riesgos de mercado resulta particularmente útil en mercados volátiles”, destaca Ralph Elder, director general para Iberia y América Latina de BNY Mellon IM.
19/19