Tras visitar seis ciudades españolas, Funds People lleva hasta Valladolid su roadshow para presentar el primer análisis regional sobre banca privada en España, elaborado en colaboración con Tressis.
Tras visitar seis ciudades españolas (La Coruña, Oviedo, Málaga, Santander, Zaragoza y Bilbao), Funds People lleva hasta Valladolid su roadshow para presentar el primer análisis regional sobre banca privada en España, elaborado en colaboración con Tressis, un estudio en el que han participado más de 1.300 banqueros privados, agentes y asesores financieros. Con este análisis se pretende ofrecer una radiografía de la manera en la que ha cambiado la forma de prestar servicios de banca privada y asesoramiento con MiFID II y las diferencias que existen por regiones en asuntos como, por ejemplo, el perfil del cliente de banca privada. El evento forma parte de una amplia gira que habrá llegado a nueve ciudades españolas a final de año.
El encuentro se celebró el 2 de octubre y acudieron más de 30 participantes. En la primera mesa redonda, moderada por Jorge González, director de Análisis de Tressis, se analizaron la actualidad financiera y económica y los activos más recomendables para el actual entorno. En este debate participaron Ghezlane El Khourouj, Portfolio Manager del equipo de gestión de Amundi Iberia; Bruno Ruiz de Velasco, Sales Manager de Natixis Investment Managers; y Martina Álvarez, director of Sales de Janus Henderson.
El desafiante entorno de bajos tipos de interés acaparó buena parte del debate, un contexto que complica mucho a los gestores la labor de lograr rentabilidad para los clientes, sobre todo si estos son conservadores, como es el caso del tradicional inversor español, y encima exigen las elevadas rentabilidades que se podían lograr en el pasado.
Bruno Ruiz de Velasco (Natixis IM) analizó las tendencias de las carteras de los inversores españoles con datos del barómetro que elabora la gestora. Con las cifras a cierre del primer semestre, se ha apreciado un posicionamiento más defensivo que a principios de año, “lo que es lógico con todo el movimiento que ha habido tanto en la parte de renta fija como de renta variable: el inversor conservador y el inversor moderado han decidido quitar riesgo de las carteras, bajar la exposición a renta variable, y también reducir la exposición a fondos mixtos y fondos alternativos sobreponderando la exposición a renta fija”.
Desde el punto de vista geográfico se está viendo que de nuevo EE.UU. gana peso frente a Europa, tanto en renta variable como en renta fija, lo que, a su juicio, “creo que responde a un sentimiento de menor vulnerabilidad ante una posible tensión geopolítica, ya venga por la parte de la guerra comercial o por cualquier otro motivo”. Y a nivel de estilos, lo que más gusta es el estilo growth frente al value: “El escenario de ralentización económica hace que las carteras de los clientes tengan un sesgo hacia crecimiento más que hacia valor”.
Así están las carteras, de las cuales el inversor conservador español espera obtener unas rentabilidades de entre el 5% y el 6% al año. ¿Lo lograrán? Martina Álvarez (Janus Henderson) insiste en hacer un ejercicio de realidad, y “la realidad es que en torno a un 25% de los bonos mundiales está en rentabilidades negativas y que los tipos de interés van a seguir bajos durante bastante más tiempo”. Por tanto, según explica, toca revisar expectativas.
Ante esa revisión ve dos oportunidades. Una de ellas es la de ampliar horizontes de inversión: “El tiempo de permanencia en el resto de países europeos es muchísimo más amplio que en España. Aquí un inversor tiende a quedarse en un producto de ahorro en torno a 24 meses mientras que en el resto de Europa hablamos de entre cinco y siete años”. Y la segunda opción que ve ante este entorno de tipos de interés bajos es el de diversificar las carteras: “Ahora es el momento de diversificar ante estas expectativas de tipos de intereses más bajos durante más tiempo.
También se analizó la evolución de los mercados. Gheziane El Khorouj (Amundi Iberia) cree que la renta variable está cara, sobre todo en el caso de sectores como utilities o consumo, y recuerda que desde el punto de vista macroeconómico “no se puede negar la ralentización del crecimiento; las publicaciones del PMI (Purchasing Manager Index) reflejan este debilitamiento del crecimiento a nivel mundial”. Además, advierte que “tenemos también el problema de la guerra comercial, algo que nos preocupa a todos y que afecta al sector exterior de exportaciones, pero también empieza a tener impacto en los indicadores de sentimiento económico”.
Como consecuencia, explica que se han revisado los beneficios a la baja: “No es el entorno más favorable para invertir en renta variable. Esto no quiere decir que todos los índices vayan a evolucionar mal. No estamos positivos sino más neutrales en renta variable haciendo una selección y siendo muy cautelosos”. En concreto, le gusta la renta variable value y las empresas de calidad, como puede ser el sector industrial.
Puede consultar el desarrollo de esta mesa de debate a través del siguiente vídeo:
Tras esta mesa redonda, varios responsables territoriales de diferentes entidades de banca privada analizaron los retos y problemas a nivel local. En este debate participaron Fernando Ruiz Estébanez, director de Banca Privada DT Noroeste de BBVA; Jorge Gutiérrez García, director territorial de Banca Privada de CaixaBank; y Guillermo Domínguez, director de Gestión de Patrimonios en Tressis.
