Qué clases de activos son las zonas más calientes y por qué. Repaso a cómo las gestoras europeas están retocando sus gamas.
Pese a la salida de dinero de fondos de inversión en Europa, lo cierto es que la industria sigue creciendo en cuanto a su oferta de producto. Tras seis años consecutivos en los que se fusionaban/liquidaban más vehículos de los que se lanzaban, en 2018 el balance neto se volvió positivo; una tendencia que continuó en el primer trimestre de 2019.
Según explica Detlef Glow, responsable de análisis EMEA en Lipper, los principales factores detrás de las fusiones y adquisiciones han sido la fusión de gestoras, así como la reestructuración en general de la oferta. “Algunas firmas han fusionados fondos con unos objetivos de inversión similares para fortalecer su gama”, apunta Glow. También hay que tener en cuenta que Lyxor y Amundi han cerrado algunos fondos domiciliados en Francia y traspasado dichos activos a fondos con la misma estrategia en Luxemburgo.
Dicho lo cual, no se puede negar el impacto de la regulación en la supervivencia de los fondos. Glow ve que un factor relevante en las liquidaciones o fusiones de fondos es la baja rentabilidad del producto a nivel comercial ante una falta de activos bajo gestión en él. “Desde la implementación de nuevas regulaciones, como MiFID II, el coste de mantener un fondo ha subido, por lo que esperamos que la tendencia de fusiones y liquidaciones de fondos pequeños continúe en 2019”, vaticina.
En el primer trimestre del año las gestoras europeas liquidaron 298 fundos y fusionaron otros 259. Por el contrario, lanzaron unos 585. El balance: 28 estrategias nuevas netas. Por sectores, el nicho más activo fue el de la renta variable en todos los sentidos. Es algo que sorprende a Glow, el hecho de que hubieran tantas fusiones y liquidaciones de fondos de bolsa, teniendo en cuenta el rally en lo que va de año.
Lo que no sorprende al experto es el crecimiento neto de los fondos mixtos. “La industria está reaccionando al comportamiento del inversor y los fondos mixtos llevan años de captaciones grandes”, explica Glow. Otro factor detrás del lanzamiento de mixtos es el hecho de que los inversores están buscan alternativas para sus fondos de renta fija. Como el rendimiento de los “antiguos” fondos mixtos ha dependido tanto de los bonos, Glow nota que muchos de estas estrategias se hayan liquidado o directamente fusionado con nuevas ideas en el universo de mixtos. Esto ayuda tanto a limpiar las gamas como a generar activos para los “fondos sucesores”.
