Explicación de los conceptos de beta, bull beta y bear beta

La beta de una cartera forma parte de esos conceptos clásicos en finanzas que se fundamentan en la conocida como “modern portfolio theory”. La teoría moderna de cartera se articula a partir del papel seminal de Markovitz de 1952, y tuvo un importante florecimiento en las décadas de los 60 y 70 del pasado siglo. En origen, la beta es la representación que William Sharpe y otros eligen para expresar la exposición de un activo o cartera a la prima de riesgo sistemática en el denominado Capital Asset Pricing Model (CAPM). Casi desde el primer momento se considera, además, que dicha prima de riesgo sistemática se aproxima a través de la prima de riesgo de la clase de activo “arriesgada” por excelencia, el mercado de acciones. La prima de riesgo, por su parte, puede entenderse en ese contexto simplemente como el exceso de rentabilidad esperado por encima de la rentabilidad ofrecida por la tasa libre de riesgo.