Colas a las puerta del Banco de España y listas de espera de siete días en la web del Tesoro. Todo para poder hacerse con Letras del Tesoro, un tipo de deuda pública emitida por el Estado a plazos cortos que se ha convertido en el nuevo objeto de deseo de unos inversores ávidos por conseguir rentabilidad sin riesgo. En esta entrada del Glosario de FundsPeople, explicamos qué son las Letras del Tesoro, dónde se compran, qué ofrecen y por qué despiertan tanto interés.
¿Qué es una Letra del Tesoro?
Las Letras del Tesoro son emisiones de renta fija plazos cortos (3 meses, 6 meses, 12 meses o 18 meses) validadas por el Estado ya que es una de sus fuentes de financiación. Según se explica en la web del Tesoro Público, se empezaron a emitir en el año 1987 por lo que en este 2023 cumplen 36 años.
Casi todas las semanas el Tesoro Público realiza subastas de los diferentes tipos de Deuda y los vencimientos que hemos visto, siendo más frecuentes las emisiones de deuda de corto plazo que de largo. El calendario se puede consultar aquí.
¿Cuánto cuesta comprar una Letra del Tesoro?
Este tipo de valores de deuda requieren un importe mínimo de cada petición es de 1.000 euros, y las peticiones que superen esa cifran deben ser siempre múltiplos de 1.000. Además, hay que tener en cuenta que se exige un depósito en el Banco de España de 10 euros por cada 1.000 euros.
¿Cómo se compran?
Hay diferentes vías. Por una parte, se pueden comprar de forma directa en el Banco de España, ya sea de forma presencial o a través de la web www.tesoro.es, donde no se aplican gastos. Por otra, se pueden adquirir a través de en entidades financieras y en sociedades y agencias de valores, donde se cobra una comisión por la operación.
¿Qué rentabilidad ofrecen?
Al tratarse de títulos a corto plazo, presentan menos riesgo que el que se ve en otras emisiones de deuda publica como los bonos o las obligaciones y lo habitual es que cuanto menor sea el plazo de inversión, menor sea también la rentabilidad que ofrecen. En las subastas de enero de 2023 se emitieron letras con rentabilidades de entre el 2,18% en las emisiones a tres meses al 2,98% en las emisiones a 12 meses.
Sin embargo, la rentabilidad final a las que se adjudican las Letras no se fija hasta que se celebra la propia subasta. Según se explica en el blog de BBVA, se pueden realizar dos tipos de peticiones de compra.
- No competitivas, en las que el inversor no señalan ningún precio de compra. "Podríamos decir que se trata de ofertas pasivas que aceptarán el precio medio ponderado que resulte en la subasta de peticiones competitivas”, afirman en BBVA.
- Competitivas, en donde se especifica la cantidad que se desea adquirir, así como el precio que se está dispuesto a pagar por ello.
“Con toda esta información sobre la mesa, el estado da comienzo a la subasta. En primer lugar se adjudica la cantidad correspondiente a subastas no competitivas y, luego, el montón restante se reparte ente las peticiones competitivas”, explican desde BBVA. Y lo hacen con un ejemplo.
¿Cómo tributan?
Al tratarse de un producto financiero, los rendimientos que generan tributan como rendimiento de capital. En concreto, se gravará a un 19% los primeros 6.000 euros de beneficio, al 21% entre 6.000 euros y los 50.000 y al 23% si se superan los 50.000 euros de beneficio.
¿Por qué despiertan tanto interés?
Durante los últimos años de tipos de interés al 0%, las Letras del tesoro han dado rentabilidades negativas. Es decir, el inversor las compraba sabiendo que iba a recibir menos dinero del que le costaron.
Sin embargo, el cambio de rumbo de los bancos centrales ha disparado el interés productos de ahorro sin apenas riesgos ya que las rentabilidades que están ofreciendo rozan el 3% y, ante la negativa de los grandes bancos de remunerar por sus depósitos, se han convertido en una de las opciones favoritas para los inversores más conservadores.