Hace unas semanas la CNMV publicó un documento que lleva por título Educación financiera y decisiones de ahorro e inversión: un análisis de la Encuesta de Competencias Financieras (ECF), y que puede consultarse desde aquí, en el que entre otras cosas, cifraba en solo un 3% el porcentaje de la población española que contaba que ahorra a través de productos financieros complejos, entre los que se incluyen fondos de inversión, acciones y títulos de renta fija y en un 6,6% el que lo hacía a través de planes de pensiones.
Según los últimos datos del INE la población en España asciende a 47.351.567 habitantes, lo que implicaría, cruzando los datos con los de la CNMV, que solo 1.420.547 españoles invertirían en productos financieros complejos y apenas 2.841.094 ciudadanos lo harían en planes de pensiones. Cifras muy inferiores a los 13.568.619 millones de partícipes que, según los datos de Inverco a cierre de marzo hay en fondos de inversión y a los 9.541.898 millones de partícipes que hay en los planes de pensiones, con datos de Inverco al cierre de 2020.
La principal causa que explica este fuerte desfase es que, pese a que a veces se usa indistintamente ambos términos, no es lo mismo inversor que partícipe. De hecho, un único inversor puede ser partícipe de varios fondos o planes de pensiones. De ahí la gran diferencia entre unos y otros datos.
¿Qué es un partícipe?
Los fondos de inversión, y también las sicavs, son Instituciones de inversión colectiva. Según explican en la CNMV, ambos productos financieros "consisten en un patrimonio formado por las aportaciones de un número variable de inversores, denominados partícipes". De hecho, cada partícipe es propietario de una parte del patrimonio del fondo y ese porcentaje varía en función del valor de sus aportaciones o valor liquidativo, cuyo modelo de cálculo explicábamos en esta entrada del Glosario.
¿Hay un máximo de fondos en los que se puede ser partícipe?
La respuesta es no aunque sí hay un mínimo de partícipes para constituir un fondo (100). Un mismo inversor puede ser partícipe de todo los fondos que quiera aunque lo habitual es que esa lista no sea muy amplia, al menos en el caso de los españoles.
Según el último Barómetro del Ahorro publicado por Inverco con datos de 2020, más de la mitad de los partícipes (59%) invierten en más de un fondo. Y que sean más o menos depende tanto de su perfil de riesgo como de su edad. Por ejemplo, siete de cada diez inversores dinámicos, los más arriesgados, y seis de cada diez moderados es partícipe de entre 2 y 3 fondos. Por edad, apenas el 41% de los partícipes centennials invierte a través de más de un fondo de inversión, frente al 48% de los mileniales, el 65% de la Generación X, el 69% de los Baby Boomers o el 73% de la denominada Silent Generation.
Los derechos del partícipe
Según explican desde Wolters Kluwer, los derechos básicos de los partícipes son los siguientes:
- Solicitar y obtener el reembolso del valor de sus participaciones.
- Solicitar y obtener el traspaso de sus inversiones entre Instituciones de Inversión Colectiva. Hay que recordar que los traspasos entre fondos de inversión, al igual que entre planes de pensiones, no tienen tributación fiscal, lo que les otorga un atractivo extra frente a otros productos de inversión.
- Recibir periódicamente información sobre el fondo, el valor de las participaciones así como sobre su posición en el fondo.
- Podrá exigir responsabilidades a la sociedad gestora y al depositario por el incumplimiento de sus obligaciones legales y reglamentarias.
- Podrá dirigirse al departamento de atención al cliente o al defensor del cliente, así como, en su caso, a la CNMV para cualquier reclamación.
- A todos estos derechos hay que sumar el derecho de separación, que se produce cuando la gestora realiza cambios sustanciales en las características del fondo como modificación de la política de inversión, cambios en comisiones o en las garantías del fondo. En esos casos la gestora ha de otorgar a los partícipes el derecho de separación, es decir, la posibilidad de abandonar el fondo sin pagar comisión de reembolso.
Por qué hay cada vez más partícipes
Esta cifra de partícipes por cada fondo no ha hecho sino ir en aumento en los últimos años a medida que se ha ido generando una mayor educación financiera y también al calor del boom experimentado por las carteras gestionadas al calor de MiFID II. De hecho, ese 59% de partícipes que hoy invierten en más de un fondo supone tres puntos más que quien lo hacía en 2018.
Además, la cifra de partícipes en fondos de inversión no ha hecho otra cosa que crecer en los últimos años al calor también de el auge que ha experimentado este producto como alternativa a los depósitos al 0% en un contexto en el que se prevé que los tipos de interés sigan bajos durante mucho tiempo. Por ejemplo, en 2012, el año del whatever it takes del entonces presidente del BCE, Mario Draghi, la cifra de partícipes en fondos españoles era de 4,47 millones y al cierre de marzo es de 13,5%, más del triple. Además, solo en lo que va de año, el número de partícipes se ha elevado un 7,34% (15,49% si se hace el cálculo a doce meses).
